สำนักวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทิสโก้วิเคราะห์หุ้นบริษัทเซ็ปเป้ หรือ SAPPE โดยบริษัทยังคงเป้าหมายรายได้ปีนี้เติบโต 30-35%และปีหน้าจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 25%YoY ทั้งในประเทศและส่งออก และมองเป้าหมายรายได้ 1 หมื่นล้านบาทภายใน 5 ปี (ปี 2026) โดย
• โอกาสตลาดต่างประเทศเติบโตทุกภูมิภาค จากแบรนด์โมกุโมกุ และเซ็ปเป้อโลเวร่า ที่เป็นที่นิยม โดยเฉพาะ เกาหลีใต้ ฟิลิปปินส์ อินโดนีเซีย ที่เข้าถึงตลาด modern trade (MT) แล้วมากกว่า 70% ซึ่งยังมีโอกาสเติบโตในตลาด tradition trade (TT) ที่ยังมีสัดส่วนไม่ถึง 30% ฝรั่งเศสยังมีโอกาสเติบโตได้ในตลาด MT ซึ่งเข้าแล้วเพียง 42% บริษัทมองขยายตลาดยูเครนในกลุ่มยุโรปให้มีสัดส่วนมากขึ้น รวมถึงในโซนตะวันออกกลางและเอเชียเพิ่มขึ้น
• ในประเทศยังมีสินค้าใหม่ต่อเนื่องปีหน้ามากกว่า 20 SKU โดยปีนี้ไม่เน้นสินค้าใหม่ในประเทศแต่เน้นการส่งออก ทำให้ปีนี้มีเพียง 4 SKU เช่น เพรียว และBeuti Shot รวมถึงแบรนด์ Blue สำหรับปีหน้าบริษัทวางเป้าหมายสินค้าใหม่มากกว่า 20SKU
• ร่วมกับ DEK-D ออกสินค้าเจาะกลุ่มตลาดคนรุ่นใหม่ เป็นการทำการตลาดออนไลน์ร่วมกัน co-brand กับเว็บไซต์ DEK-Dที่มี monthlyactive user กว่า 10MAU เป็นกลุ่มนักเรียนมัธยมต้นถึงมัธยมปลาย ออกสินค้าลูกอม LIMITLESS และยาดมแบบซอง “สูดสูด”ตอบโจทย์สินค้า อินโนเวชั่นของ SAPPE กับคนรุ่นใหม่ สำหรับการร่วมทุนกับ WORK คาดจะเห็นสินค้าใหม่ปีหน้า
• การขยายกำลังการผลิต ปีหน้าปรับไลน์ผลิตที่มีอยู่ช่วยเพิ่มกำลังการผลิตได้30% จากการปรับไปใช้ OEM, การเพิ่มไลน์ใหม่ในประเทศ และการปรับสปีดไลน์เดิมให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และในปี 2024 บริษัทมีแผนเพิ่มไลน์ผลิตใหม่ในต่างประเทศรองรับการเติบโต โดยงบลงทุนไลน์ใหม่ปี 2023-24 รวม 700-800 ล้านบาท
แนวโน้มผลประกอบการ 4Q22F คาดจะอ่อนตัวลงตามปัจจัยฤดูกาลและในประเทศไม่มีสินค้าใหม่ในส่วนต้นทุนขวด pet resin ปรับลดลงประมาณ 20% เทียบกับ 3Q22 (สัดส่วนประมาณ 15% ของต้นทุนรวม) เรายังคงประมาณการเดิมคาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 619 ล้านบาท(+51% YoY) และ 714 ล้านบาท (+15% YoY) ตามลำดับ จากคาดยอดขายในประเทศปีนี้คาดลดลง 10%YoY จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่ยังรุนแรง แต่จะเริ่มเพิ่มขึ้นในปีหน้า +5%YoY จากการทำการตลาดออกสินค้าใหม่คาดการส่งออกปีนี้เติบโตแรง +55% และปีถัดไปเพิ่มขึ้น 15% จากการเพิ่มช่องทางจำหน่ายร่วมกับ distributor ให้ครอบคลุมมากขึ้น การเน้นทำการตลาดทั้ง Offline/Online marketingโดยเฉพาะทวีปเอเชีย ยุโรป อเมริกา และขยายตลาดอินเดีย คาดอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจากเดิมจากต้นทุนวัตถุดิบและแพ็กเกจจิ้งที่เพิ่มขึ้นแต่ปีหน้าจะเพิ่มขึ้นตามยอดขาย และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากการออกสินค้าใหม่และการทำการตลาด
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” คาดแนวโน้มผลประกอบการเติบโตต่อเนื่องจากการทำตลาดและพัฒนาสินค้าใหม่ และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพราคาเป้าหมายอยู่ที่ 58.50 บาท
ความเสี่ยง : เศรษฐกิจ, ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น
ที่มา : สำนักวิจัยบล.ทิสโก้
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี