บริษัทหลักทรัพย์(บล.)บัวหลวง วิเคราะห์หุ้นบมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิค(ประเทศไทย) หรือ DELTA เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2/57 หลังจากที่ได้เข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ของ DELTA โดยการชะลอตัวของยอดคำสั่งซื้อชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำหรับ Data center ปรับตัวลดลงน้อยกว่าที่เราประมาณการไว้ก่อนหน้านี้ เราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักไตรมาส 2/57 ขึ้น 9% และกำไรหลักปี 2557 ขึ้น 1%ทำให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2557 ของเราเพิ่มขึ้นจาก 61 บาท เป็น 63.7 บาท และแนะนำ “ถือ”
DELTA จะรายงานกำไรไตรมาส 2/57 ในวันที่ 28 กรกฎาคมนี้ แม้ยอดขายชิ้นส่วนที่ใช้สำหรับ Data center จะหดตัวลงในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากลูกค้ารายใหญ่ทั้งสองรายต้องการลดสินค้าคงคลัง แต่ก็ไม่ได้ปรับตัวลดลงมากเท่ากับที่เราคาดการณ์ไว้ โดยยอดขายไตรมาส 2/57 จะคงที่ YoY (คิดเป็นเงินดอลล่าร์) และสูงขึ้นเล็กน้อย QoQ เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 26.4% คงที่ YoY แต่ลดลง 64 bps QoQ จากราคาชิ้นส่วนที่ใช้สำหรับ Data center ปรับตัวลง
นอกจากนี้สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญมาอยู่ที่ 14.8%จาก 15.4% ในไตรมาส 2/56 และ 15.1% ในไตรมาส 1/57 เนื่องจากการลดลงของค่าใช้จ่ายในการบริหารโดยทั่วไปต่อยอดขายที่ลดลง เราคาดกำไรหลักที่1,271 ล้านบาท ปรับขึ้น 9%จากประมาณการก่อนหน้าโดยตัวเลขดังกล่าวคิดเป็นการเพิ่มขึ้น 14% YoY แต่ลดลง 4% QoQ
โดยปกติแล้วไตรมาสที่ 3 จะเป็นช่วงไฮซีซั่นสำหรับยอดขายและเป็นช่วงที่อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรหลักแตะจุดสูงสุด แต่ DELTA เพิ่มความระมัดระวังมากขึ้นต่อไตรมาส 3/57 โดยบริษัทเล็งเห็นราคาที่ปรับตัวลดลงของชิ้นส่วนที่ใช้สำหรับ cloud computing การแข่งขันทางด้านราคาเริ่มเพิ่มมากขึ้นเนื่องจากการเข้ามาของสินค้าเลียนแบบหลังจากสิทธิบัตรหมดอายุ แต่อย่างไรก็ตาม DELTA จะยังคงสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ จากการลดต้นทุนการบริหารและต้นทุนการผลิต นอกจากนี้ยังมีอัพไซด์จากกำไรพิเศษจากการขายหุ้นที่ยังเหลืออยู่ในบริษัท เดลต้า กรีนเทค เอสจีพี ซึ่งเป็นบริษัทย่อยอีก 45.17% เราคาดกำไรพิเศษจะอยู่ในช่วง 150-180 ล้านบาท ซึ่งจะบันทึกในครึ่งหลังของปี 2557
ผู้บริหารยังย้ำถึงความสามารถทางการแข่งขันซึ่งเป็นหัวใจหลักของบริษัทได้แก่ ทางวิศวกรรม, ลูกค้าและผลิตภัณฑ์ที่มีความหลากหลาย, ทีมผู้บริหารที่มีศักยภาพและภาคท้องถิ่นจะเติบโตในระยะยาวอย่างต่อเนื่อง การเพิ่มขึ้นของยอดขายสินค้าที่ใช้สำหรับการสร้างเครือข่ายโทรคมนาคม 4G LTE และความต้องการพลังงานทางเลือกใหม่ที่เพิ่มสูงขึ้นจะหนุนรายได้ให้ขยายตัว โดยที่เป้าอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 13% และจะสูงขึ้นต่อเนื่องในช่วงเวลา 3 ปี นอกจากนี้บริษัทไม่ได้กำหนดอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ตายตัว โดยจะเพิ่มอัตราเงินปันผล 20-40 สตางค์ในทุกๆปี ดังนั้นเราคาดว่าอัตราเงินปันผลของบริษัทจะอยู่ที่ 4.8% สำหรับปี 2557 และที่ 5.45% สำหรับปี 2558 เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ 4.1% และ 4.3% ตามลำดับ
ที่มา : บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี