บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น บมจ.การบินไทย (THAI) โดยระบุว่า THAI รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/57 ที่ 1,086 ล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุนสุทธิในไตรมาส 3/56 และไตรมาส 2/57 หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 7,380 ล้านบาท และการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าเครื่องบินและสินทรัพย์ที่ 1,220 ล้านบาท ขาดทุนหลักไตรมาส 3/57 จะอยู่ที่ 5,073 ล้านบาท ขาดทุนมากขึ้น YoY แต่น้อยลดลง QoQ ผลประกอบการเป็นไปตามประมาณการของเราและของตลาด
ผลการดำเนินงานอ่อนตัวลง YoY เนื่องจาก 1) จำนวนผู้โดยสารลดลง (ลดลง 13% YoY เป็น 4.7 ล้านคน), 2) ปริมาณการขนส่งพัสดุปรับตัวลดลง (ลดลง 10% YoY เป็น 139,260 ตัน), 3) รายได้จากการขนส่งพัสดุภัณฑ์ต่อหน่วยอ่อนตัวลง (ลดลง 2% YoY เป็น 9.23 บาทต่อRFTK) และ 4) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสูงขึ้น โดยสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายสูงขึ้นเป็น 5.0% จาก 4.8% ในไตรมาส 3/56 อย่างไรก็ตามการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น QoQ จากปัจจัยดังต่อไปนี้ 1) จำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้น (เพิ่มขึ้น 12% QoQ), 2) อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น (เป็น +1.1% เทียบกับ -4.9% ในไตรมาส 2/57) และ 3) ภาระดอกเบี้ยลดลง (ลดลง 11% QoQ) ให้สังเกตว่ารายได้จากผู้โดยสารต่อหน่วยทรงตัว YoY แต่ลดลง 4% QoQ เป็น 2.57 บาทต่อRPK
เนื่องจากไตรมาสที่ 4 เป็นช่วงไฮซีซั่น เราจึงคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติขาเข้าและจำนวนผู้โดยสารของ THAI จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้ง YoY และ QoQ อย่างไรก็ตาม จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติขาเข้ายังไม่กลับเข้าสู่ระดับปกติ (อาจเป็นเพราะยังมีการประกาศใช้กฎอัยการศึก จึงทำให้นักท่องเที่ยวต่างชาติยังไม่เดินทางเข้ามา)
เรายังคงเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารอย่างต่อเนื่องในเดือนพ.ย. โดย AOT รายงานจำนวนผู้โดยสารทั้งหมดสูงขึ้น 11% YoY (จำนวนผู้โดยสารภายในประเทศเพิ่มสูงขึ้น 20% YoY และจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศโต 6% YoY) ในช่วงระหว่างวันที่ 1-11 พ.ย. หลังจากที่รายงานการเติบโตในเดือนต.ค.ที่ 11% YoY นอกจากนี้รายได้จากผู้โดยสารต่อหน่วยคาดอ่อนตัวลง YoY จากการแข่งขันที่รุนแรง ดังนั้นเราคาดว่าผลการดำเนินงานหลักในไตรมาส 4/57 ของ THAI จะปรับตัวดีขึ้น QoQ แต่อ่อนตัวลง YoY และยังคงขาดทุนอยู่
คำแนะนำพื้นฐาน : “ถือ” เป้าหมายพื้นฐาน : 15.00 บาท
ที่มา : บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี