เราได้ปรับลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มที่อยู่อาศัยลงจากมากกว่าตลาดเป็นเท่ากับตลาด เพื่อสะท้อนถึงอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวมากกว่าที่คาด โดยมีปัจจัยบวกทางด้านมหภาคเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
อุปสงค์ชะลอตัวในขณะที่ปัญหาหนี้ครัวเรือนน่าเป็นห่วงมากขึ้น
เรามองว่าอุปสงค์ของอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มที่จะชะลอตัวเนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัวมากกว่าที่คาดไว้ แม้ว่าฐานของปีที่แล้วจะต่ำ แต่เราคาดว่าการบริโภคภาคเอกชนน่าจะโตแค่ 4.6% ในปี 2558 เท่านั้น ดังนั้น อัตราการเติบโตของอุปสงค์อสังหาริมทรัพย์จึงไม่น่าตื่นเต้น โดยจากการประเมินของเราและประมาณการเฉลี่ยของ Bloomberg คาดว่ากำไรสุทธิของบริษัทอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่จะโตแค่ 6.2% เท่านั้น โดยอัตราการซื้อโครงการ (take-up rate) ลดลงเหลือแค่ 20-30% เท่านั้นในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ทั้งนี้ปัญหาหนี้ครัวเรือนก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่กระทบกับความสามารถในการกู้เงินมาซื้อที่อยู่อาศัยโดยเฉพาะในกรณีของผู้กู้ที่มีรายได้น้อย
ปัจจัยหนุนบางตัวจากทางด้านมหภาค
ถึงแม้ว่าอุปสงค์จะมีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่เรายังเห็นปัจจัยหนุนทางด้านมหภาคบางตัว อย่างเช่น การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้บ้านน่าสนใจมากขึ้น และต้นทุนค่าก่อสร้างที่ลดลง ตามราคาน้ำมันที่ลดลงและตลาดแรงงานที่คลายความตึงตัวลง ซึ่งน่าจะช่วยให้อัตรากำไรของผู้ประกอบการขยับเพิ่มขึ้น
จากความกังวลว่าการชะลอตัวของอุปสงค์จะมีน้ำหนักมากกว่าปัจจัยบวก ดังนั้นเราจึงมองว่าหุ้นกลุ่มที่อยู่อาศัยมีความน่าสนใจน้อยลง ดังนั้น เราจึงปรับลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มนี้ลงจากมากกว่าตลาดเป็นเท่ากับตลาด โดยมี PS และ SPALI เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มด้วยเหตุผลว่าทั้งสองบริษัทเน้นที่โครงการแนวราบ ซึ่งเราคิดว่ายังมีอุปสงค์ที่แท้จริงแข็งแกร่งกว่าโครงการคอนโดมิเนียม
ความเสี่ยงยังคงมาจากปัจจัยที่เศรษฐกิจที่ชะลอตัวและความไม่แน่นอนในเรื่องการขออนุมัติการวิเคราะห์ผล
กระทบสิ่งแวดล้อม (EIA)
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี