18 เม.ย. 2568 รศ.ดร.พิชิต ลิขิตกิจสมบูรณ์ อดีตอาจารย์คณะเศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์ โพสต์ข้อความผ่านเฟซบุ๊ก เนื้อหาดังนี้

2 เม.ย. ทรัมป์ประกาศ "วันปลดแอก" ขึ้นภาษีนำเข้าโหดกับทั่วโลก ตลาดหุ้นดิ่งเหว ทรัมป์คุยว่ามี 70+ประเทศติดต่อขอเจรจา 9 เม.ย. ทรัมป์ประกาศ "หยุดชั่วคราว" 90 วัน แต่คงอัตราภาษีฐาน 10% ไว้ พวกแบกทรัมป์อวยกันใหญ่ว่า ทรัมป์คือสุดยอดนักเจรจาต่อรองอัจฉริยะ! The Art of the Deal

ความจริงคือเหตุการณ์ในตลาดพันธบัตรเช้าวันนั้นต่างหากที่บีบให้ทรัมป์จำต้องถอย

มี.ค.2025 รัฐบาลสหรัฐฯมีหนี้ 36 ล้านล้านดอลลาร์สรอ. จ่ายดอกเบี้ย 5.8 แสนล้านเป็น 16% ของงบปี 2025 เช้า 9 เม.ย.เกิดการเทขายพันธบัตรรบ.สหรัฐฯ ราคาซื้อขายทันทีลดต่ำลง ผลตอบแทน (Bond yield ดบ.พันธบัตรหารด้วยราคาซื้อขายทันที) พุ่งขึ้น พันธบัตร 10 ปีพุ่งขึ้นจาก 4.31% เป็น 4.516% พันธบัตร 30 ปีพุ่งขึ้นจาก 4.77% ไปสูงสุดกว่า 5%

สำคัญยังไง? ปี 2025 รบ.สหรัฐฯต้องออกพันธบัตรใหม่เพี่อชดเชยการขาดดุล 1.9 ล้านล้าน. และทดแทนพันธบัตรเก่าที่หมดอายุลง เมื่อ Bond yield ในตลาดรองพุ่งขึ้น พันธบัตรใหม่ก็ต้องแบกอัตราดบ.สูงขึ้นตาม (ไม่งั้นขายไม่ออก) เช่น พันธบัตรใหม่ 1 ล้านล้าน อัตราดบ.ขึ้นแค่ 0.5% รบ.ก็ต้องจ่ายดบ.เพิ่มอีก 5000 ล้าน! เป็นภาระงบเพิ่มขึ้น แผนการที่ทรัมป์จะลดภาษีและตัดรายจ่ายรบ.ลงครึ่งหนึ่งก็จะล้มเหลว

ไม่ใช่แค่นั้น! Bond yield พันธบัตร 10 ปียังเป็นฐานอ้างอิงของอัตราดบ.เงินกู้ซื้อบ้าน เอสเอ็มอี ธุรกิจใหญ่ ฯลฯ ถ้า Bond yield นี้ขึ้น ดบ.เหล่านี้ก็จะขึ้นตาม และ Bond yield พันธบัตรระยะสั้นที่ขึ้นสูงกว่า Bond yield พันธบัตรระยะยาวยังเป็นสัญญาณว่าศก.ถดถอยกำลังมา

ตามปกติ ราคาหุ้นกับราคาพันธบัตรจะสวนทางกัน ราคาหุ้นตก คนเทขายหุ้นเอาเงินมาซื้อพันธบัตร ราคาพันธบัตรขึ้น แต่ครึ่งแรกของเม.ย.2025 ราคาหุ้นกับราคาพันธบัตรร่วงไปด้วยกัน ค่าเงินดอลลาร์ก็อ่อนตัวลงจากการเทขาย นักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นต่อทั้งดอลลาร์สรอ. ธุรกิจอเมริกันและรบ.สหรัฐฯ หรือเพราะสาเหตุอื่น?

ทรัมป์ยอมรับว่า ในตลาดพันธบัตร ผู้คนรู้สึก yippy (วิตกกังวล) แต่ยังไขสือว่า ตลาดยังไปได้สวย?!

ทรัมป์อาจไม่กลัวการตอบโต้ทางการค้าจากทั่วโลก แต่จุดอ่อนของศก.สหรัฐฯก็คือพันธบัตรรบ.ในตลาดพันธบัตรโลก!

#ภาษีทรัมป์

ขอบคุณเรื่องจาก

https://www.facebook.com/share/p/15KdqPkPQ6/

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

https://www.naewna.com/business/878038 ‘ทรัมป์’ทำลายพลเมืองตัวเอง! เล็คเชอร์วิชาศก.‘สหรัฐฯ’ ขาดดุลการค้า‘ดอลลาร์’จึงครองโลก

043...