บริษัททริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 8 พันล้านบาท อายุไม่เกิน 12 ปี ของบริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น (BCP) ที่ระดับ “A+” โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้นี้ไปชำระคืนเงินกู้ธนาคารและหุ้นกู้ของบริษัท ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของบริษัทที่ระดับ “A+” แนวโน้มอันดับเครดิตยังคงอยู่ที่ “Stable” หรือ “คงที่”

อันดับเครดิตยังคงสะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้นของบริษัท ภายหลังจากประสบความสำเร็จในการควบรวมธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันและการตลาดรวมถึงการขยายการดำเนินงานในธุรกิจต้นน้ำด้านการสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (Petroleum Exploration and Production -- E&P) อันดับเครดิตยังพิจารณาถึงประโยชน์จากการบูรณาการธุรกิจในแนวดิ่ง (Vertical Integration) ในกลุ่มธุรกิจปิโตรเลียมและการกระจายการลงทุนด้วย

อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตมีข้อจำกัดจากความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาน้ำมันและค่าการกลั่น (Gross Refining Margin -- GRM) รวมถึงความเสี่ยงในการพัฒนาโครงการที่กำลังจะเกิดขึ้นของบริษัท

ในช่วงสามเดือนแรกของปี 2568 ผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทเป็นไปตามประมาณการของทริสเรทติ้ง โดยบริษัทมี EBITDA อยู่ที่ประมาณ 1.33 หมื่นล้านบาท ลดลง 9.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA อยู่ที่ 2.9 เท่า (ปรับเป็นอัตราส่วนเต็มปีด้วยตัวเลข 12 เดือนย้อนหลัง) การลดลงของ EBITDA ส่วนใหญ่เกิดจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและราคาน้ำมันที่ลดลง ซึ่งกดดันต่อค่าการกลั่นของบริษัท ขณะที่ปริมาณการขายปิโตรเลียมในธุรกิจ E&P ลดลงจากการขายสิทธิในแหล่งน้ำมัน Yme ออกไป