เศรษฐกิจไทยในช่วงปลายปี 2568 ส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนขึ้น หลังสำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) รายงานตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ไตรมาส 4 ขยายตัว 2.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และขยายตัว 1.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ถือเป็นการเร่งตัวจากไตรมาส 3 ที่เคยหดตัว สะท้อนการกลับมาของแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยเฉพาะการลงทุนและการก่อสร้างที่ฟื้นตัวหลังซบเซามานานแรงขับเคลื่อนสำคัญมาจากการลงทุนรวมที่กลับมาขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยการลงทุนภาคเอกชนเติบโตถึง 6.5% จากทั้งการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ รวมถึงภาคก่อสร้างที่กลับมาขยายตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส สอดคล้องกับทิศทางการพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย อาคารพาณิชย์ และการย้ายฐานการผลิตมายังไทย ขณะที่การลงทุนภาครัฐกลับมาขยายตัวสูงถึง 13.3% จากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญของการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านภาครัฐ

ในด้านการบริโภคภาคเอกชน แม้จะขยายตัว 3.3% และเร่งขึ้นจากไตรมาสก่อน แต่ส่วนหนึ่งเป็นผลจากปัจจัยชั่วคราว เช่น การเร่งซื้อรถยนต์ก่อนมาตรการสนับสนุนรถยนต์ไฟฟ้าสิ้นสุดลง และการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีใหม่ในปี 2569 ซึ่งสะท้อนว่ากำลังซื้อในภาพรวมยังไม่ได้ฟื้นตัวอย่างมั่นคง โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาว่าครัวเรือนยังมีภาระหนี้ในระดับสูง

ขณะเดียวกัน ภาพรวมการส่งออกและภาคอุตสาหกรรมยังสะท้อนความเปราะบาง แม้การส่งออกสินค้าในปี 2568 จะเติบโตสูงถึง 12.9% แต่หากตัดสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มต่ำและทองคำออก การเติบโตแท้จริงจะเหลือเพียง 5.3% เท่านั้น สะท้อนว่าการเติบโตของการส่งออกยังไม่ได้กระจายผลดีสู่ภาคเศรษฐกิจอื่นอย่างเต็มที่ โดยเฉพาะภาคการผลิตที่ยังหดตัว 0.8% และมีอัตราการใช้กำลังการผลิตเพียง 58.7% ต่ำที่สุดในรอบหลายปีแม้เศรษฐกิจจะเริ่มฟื้นตัว แต่แนวโน้มในปี 2569 ยังเผชิญแรงกดดันรอบด้าน โดย สศช. คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจไทยจะขยายตัวเพียง 1.5%–2.5% หรือค่ากลางที่ 2.0%

ขณะที่ Krungthai COMPASS ประเมินว่าการเติบโตอาจอยู่เพียง 1.8% เท่านั้น จากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ มาตรการภาษีของสหรัฐฯ และความเปราะบางของภาคครัวเรือนและธุรกิจขนาดเล็ก โดยเฉพาะหนี้ครัวเรือนที่ยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นข้อจำกัดสำคัญต่อการบริโภคและการขยายตัวทางเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกที่ช่วยพยุงเศรษฐกิจ โดยเฉพาะการลงทุนภาคเอกชนที่มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง สะท้อนจากยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนจาก BOI ในปี 2568 ที่พุ่งสูงกว่า 1.35 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 66% จากปีก่อนหน้า โดยเฉพาะอุตสาหกรรมดิจิทัลและอิเล็กทรอนิกส์ที่ขยายตัวโดดเด่น รวมถึงมาตรการดึงดูดการลงทุนใหม่ของภาครัฐที่อาจเร่งให้เกิดการลงทุนจริงในระยะต่อไป

ภาพรวมจึงสะท้อนเศรษฐกิจไทยที่เริ่มฟื้นตัว แต่ยังอยู่ในภาวะ “ฟื้นตัวแบบไม่ทั่วถึง” โดยแรงขับเคลื่อนหลักยังพึ่งพาการลงทุนและการใช้จ่ายภาครัฐ ขณะที่ภาคการผลิต กำลังซื้อภาคครัวเรือน และภาคส่งออกยังมีข้อจำกัดสำคัญ ทำให้การเติบโตในปี 2569 มีแนวโน้มอยู่ในระดับต่ำ และยังต้องอาศัยแรงสนับสนุนจากนโยบายภาครัฐและการลงทุนใหม่เพื่อสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว

-032