หุ้นเด่น : 24 ตุลาคม 2569

‘คงประมาณการกำไร 3Q26’

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ลิเบอเรเตอร์ จำกัด ระบุ บมจ.ดิ เอราวัณ กรุ๊ป (ERW) คงประมาณการกำไรสุทธิ 3Q26 โต q-q , y-y : ERW รายงาน Key Statistics ที่สำคัญ รายละเอียดดังนี้
กลุ่มโรงแรมระดับ 5 ดาวถึงประหยัด : อัตราการเข้าพัก (OCC) เฉลี่ยเท่ากับ 75% (-1.0% y-y) และค่าห้องพักเฉลี่ยต่อคืน (ARR) เฉลี่ยเท่ากับ 3,176 บาท (+8.0% y-y) ส่งผลให้รายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPAR) เฉลี่ยเท่ากับ 2,395 บาท (+7.0% y-y) หนุนจากนักท่องเที่ยวสหรัฐฯ จีน และตะวันออกกลาง ขณะที่โรงแรมในพัทยาและภูเก็ตอุปสงค์อ่อนตัวจาก Low Season ประกอบกับจำนวนนักท่องเที่ยวชาวไทยและอินเดียที่ลดลง

กลุ่มโรงแรมในเครือฮ็อป อินน์ : OCC เฉลี่ยเท่ากับ 77% ทรงตัว y-y และ ARR เฉลี่ยเท่ากับ 889 บาท ทรงตัว y-y ทำให้ RevPAR เฉลี่ยเท่ากับ 683 บาท เติบโตเพียง 1.0% y-y รับแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) ทั้งนี้หากไม่รวมผลกระทบจาก FX ส่งผลให้ RevPAR เฉลี่ยเท่ากับ 706 บาท (+4.0% y-y) หนุนจาก ARR ที่เติบโตในไทยและฟิลิปปินส์ ขณะที่ OCC ในญี่ปุ่นช่วยชดเชย ARR ที่ลดลง

จาก Key Statistics ข้างต้น เราคงประมาณการกำไรสุทธิ 3Q26 เท่ากับ 87 ล้านบาท (+21.1% q-q, +53.5% y-y) จากรายได้ธุรกิจโรงแรมคาดเท่ากับ 1,882 ล้านบาท (+4.2% q-q, +7.6% y-y) หนุนจากการเพิ่มขึ้นของ ARR ในกลุ่มโรงแรมระดับ 5 ดาวถึงประหยัดที่เติบโตกว่า 8% y-y ประกอบกับการเติบโตของกลุ่มฮ็ฮป อินน์ แม้เผชิญแรงกดดันจาก FX
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 55.2% จาก 54.2% ในปีก่อน จากฐานค่าใช้จ่ายที่สูงในปีก่อน ซึ่งมีค่าใช้จ่ายซ่อมแซมอาคารจากเหตุแผ่นดินไหว

กำไรปี 2026 คาดโต y-y : คาดกำไรสุทธิปี 2026 เท่ากับ 938 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.1% y-y หากไม่รวมรายการพิเศษ ส่งผลให้กำไรปกติ 2026 เท่ากับ 962 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.9% y-y หนุนจากรายได้ธุรกิจโรงแรมปี 2026 คาดเท่ากับ 8,181 ล้านบาท (+5.3% y-y) จากผลประกอบการ 3Q26 เป็นไปในทิศทางบวก ประกอบกับปัจจัยหนุนช่วงปลายปีจาก High Season การท่องเที่ยว ยอดจองห้องพักเดือนตุลาคม +Double digit y-y การจัดงานระดับนานาชาติขนาดใหญ่ เช่น การประชุมประจำปีของ IMF และงาน Tomorrowland Thailand การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนช่วงเทศกาล Gloden Week
สำหรับ GPM คาดปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 58.4% จาก 58.0% ในปีก่อน จากแนวโน้มรายได้เพิ่มขึ้นและไม่มีฐานค่าใช้จ่ายที่สูงในปีก่อน
คงมุมมองเชิงบวก

“เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ ERW ในระยะกลางถึงยาว หนุนจาก (1) โมเมนตัมผลการดำเนินงานเชิงบวกช่วง 3Q26 (2) คาดนักท่องเที่ยวจีนฟื้น รับอานิสงส์จากวันชาติจีนปลายเดือนกันยายน และ (3) ยอดจองห้องพักเดือนตุลาคม +Double digit นอกจากนี้คาดมี Catalyst จากการลดลงของต้นทุนทางการเงินช่วง 2H26 ตามแผนการรีไฟแนนซ์เงินกู้”

ที่มา..บล.ลิเบอเรเตอร์