บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น บมจ.พฤกษา เรียลเอสเตท (PS) โดยระบุว่า PS รายงานกำไรหลักที่ 891 ล้านบาทสำหรับไตรมาส 1/58 ลดลง 16%YoY และ 55%QoQ ทั้งนี้บริษัทตั้งสำรองค่าใช้จ่ายการบริหารงานในเวียดนามที่ 87 ล้านบาทในไตรมาส 4/57 และไม่มีรายการพิเศษในไตรมาส 1/58 ทั้งนี้กำไรในไตรมาส 1/58 ดังกล่าวเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด
กำไรในไตรมาส 2/58 น่าจะปรับตัวดีขึ้นได้ทั้ง YoY และเพิ่มขึ้นมาก QoQ จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่ากำไรไตรมาส 2/58 จะมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการโอนที่อยู่อาศัยแนวราบและคอนโด โดยบริษัทวางแผลการเริ่มโอนคอนโด 5 แห่งใหม่ในไตรมาส 2/58 ได้แก่ Plum Condo Bangyai (มูลค่าโครงการรวม 2.3พันล้านบาท,จองแล้ว 92%), Condolette Pixel Sathorn(มูลค่าโครงการ 1 พันล้านบาท, จองแล้ว 675) , Fuse Chan Sathorn(มูลค่าโครงการ 3.9 พันล้านบาท,จองแล้ว 69%) , Chapter One The Campus Kaset (มูลค่าโครงการ 2 พันล้านบาท, จองแล้ว 85%) , และ The Editor (มูลค่าโครงการ 1.9 พันล้านบาท,จองแล้ว 77%) ทั่งนี้การเติบโตของยอดขายคาดจะมากเกินพอที่จะชดเชยอัตรากำไรชี้นต้นที่ลดลง YoY ได้ (อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงงานผลิตชิ้นส่วนสำเร็จรูปยังอยู่ในระดับต่ำ)
กำไรหลักไตรมาส 1/58 คิดเป็น 12% ของกำไรทั้งปี 2558 ที่เราและตลาดคาดไว้ เรายังคงประมาณการไม่เปลี่ยนแปลงที่อัตราการเติบโตของกำไรหลักที่ 10% ในปี 2558 จากยอดขายรอรับรู้รายได้ สิ้นเดือนมีนาคม 2558 ที่รับประกัน 67% ของประมาณการรายได้ของเราสำหรับปี 2558 แล้ว (ยอดขายรอรับรู้รายได้รวมทั้งหมด 39 ล้านบาท ซึ่งจมีผนการโอนเท่ากับ 24 พันล้านบาทในปี 2558, 8 พันล้านบาทในปี 2559 , 4 พันล้านบาทในปี 2560 และ 3พันล้านในปี 2561) เราคาดว่าอัตรากำไรสุทธิปี 2558 จะลดลง 0.4%YoY เป็น 15.6% เพื่อสะท้อนค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นของโรงงานผลิตชิ้นส่วนสำเร็จรูป
ราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงอย่างมาก (ลดลง 16% ในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา) สะท้อนผลประกอบการไตรมาส 1/58 ที่แย่ไปมากแล้ว กอปรกับเราได้ผ่านกำไรไตรมาส 1/58 ที่เป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ไปแล้ว โดยเราคาดว่าน่าจะมีการฟื้นตัวของกำไรในไตรมาส 2/58 เป็นต้นไป ทำให้เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ซึ่งหุ้นซื้อขายกันอยู่ที่ PER ปี 2558 ที่ต่ำ 7.6 เท่า (PER ต่ำสุดเป็นอันดับสามอุตสากรรมรองจาก SPALI และ QH) ต่ำกว่า 9.1 เท่าซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย PS ตั้งแต่ปี 49-57 เราคงราคาเป้าหมายสิ้นีป 2557 ที่ 37 บาท อ้างอิงจาก PER ปี 2558 ที่ 11 เท่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปี 49-57 อยู่0.5ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
คำแนะนำพื้นฐาน : ซื้อ เป้าหมายพื้นฐาน : 37.00 บาท
ที่มา : บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี