บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น บมจ.ไทย ฟู้ดส์ กรุ๊ป (TFG)โดยระบุว่า เราเชื่อว่ากำไรไตรมาส 1/59 เป็นเพียงแค่ก้าวแรกบนเส้นทางของการฟื้นตัว แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 46% ตั้งแต่ต้นปี และใกล้เคียงราคาเป้าหมายของเราที่ 2.40 บาท แต่ราคาหุ้นมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นต่อจากการเทิร์นอะราวด์และกำไรที่อยู่ในช่วงขาขึ้นรวมทั้งยังมีโอกาสในการปรับประมาณการกำไรเพิ่มเติมได้อีกในอนาคตจากการขยายตัวของธุรกิจที่มีมาร์จิ้นสูงนอกจากนี้มูลค่าหุ้นยังคงน่าสนใจ

กลยุทธ์หลักคือบริหารห่วงโซ่สินค้าให้เหมาะสมทั้งวัตถุดิบและต้นทุนการดำเนินงาน ด้วยราคาวัตถุดิบที่บริษัทซื้อล่วงหน้าไว้แล้วจนถึงไตรมาส 4/59 หรือ ณ สิ้นปี 2559 ทำให้ความกังวลต่อราคาวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้นนั้นน้อยลง อีกทั้ง TFG ได้มีการปรับปรุงวัตถุดิบใช้ทดแทนตามสถานการณ์ต่างๆ นอกเหนือจากการจัดการวัตถุดิบที่มีประสิทธิภาพ บริษัทยังได้เพิ่มประสิทธิภาพการผลิตอาหารสัตว์และขยายกำลังการผลิตทำให้เกิดการประหยัดต่อขนาดที่ดีขึ้นและบริษัทยังมีแผนการลดวงจรการผลิตของสุกรและไก่ในอนาคต (ส่งผลถึงค่าใช้จ่ายที่ลดลง) ผ่านการใช้เทคโนโลยีจากศูนย์วิจัยพัฒนาภายในของบริษัท

กลยุทธ์ 4 เสาหลักที่จะผลักดันบริษัทไปสู่โหมดการเติบโตอย่างยั่งยืนด้วยการขยายธุรกิจ 4 ประเภท ประกอบด้วย 1) การบูรณาการในการผลิตปลายน้ำ อย่างเช่น การผลิตไส้กรอกไก่-เป้าหมายรายได้อยู่ที่ 400 ล้านบาทในปีนี้ด้วยกำลังการผลิตที่ 30ตัน/วัน; 2) การเพิ่มปริมาณการขายในอุตสาหกรรมและโมเดิร์นเทรด-เป้าหมายเติบโตที่ 20% YoY; 3) การเพิ่มขึ้นของยอดขายส่งออก (เพิ่มขึ้น 300% YoY); และ 4) ธุรกิจอาหารบริการ อาทิ ครัวการบินไทย

TFG ตั้งเป้าประมาณการรายได้ปีนี้คาดเติบโต 15% อยู่ที่ 2 หมื่นล้านบาท โดยบริษัทมีแผนเพิ่มรายได้ ดังนี้ 1) เพิ่มกำลังการผลิตไก่เป็น 5 แสนตัว/วัน ณ สิ้นปี 2559 เพิ่มขึ้น 39% YoY; 2) เพิ่มกำลังการผลิตสุกร เป็น 55,000ตัว/เดือน เพิ่มขึ้น 22% YoY และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 1 แสนตัว/เดือนในอีก 3 ปีข้างหน้า; และ 3) ปริมาณยอดขายอาหารสัตว์ที่เพิ่มขึ้นเป็น 120,000 ตัน/เดือน เพิ่มขึ้น 83% YoY นอกจากนี้ TFG ยังมีแผนที่จะทำธุรกิจอาหารแปรรูป เพื่อขยายอัตรากำไรขั้นต้นและสายการผลิตของบริษัทในปีถัดไป

คำแนะนำพื้นฐาน: ซื้อ เป้าหมายพื้นฐาน : 2.40 บาท

ที่มา : บล.บัวหลวง