นายปิยะทัศน์ พาโสมนัสสกุล ผู้ช่วยผู้อำนวยการ และหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ ไพน์ เวลท์ โซลูชั่น จำกัด เปิดเผยว่า ประเมินตลาดหุ้นทั่วโลกในช่วงที่เหลือของปี 2025 ยังรักษาแนวโน้มขาขึ้นได้ต่อ แต่นักลงทุนอาจต้องเผชิญความผันผวนที่สูงขึ้นเพราะตลาดหุ้นส่วนใหญ่โดยเฉพาะสหรัฐฯ มีระดับ Valuation ตึงตัวโดยกลยุทธ์ที่ บล.ไพน์ เวลท์ แนะนำในช่วงนี้ คือ การจัดสรรเงินบางส่วนเพื่อลงทุนในในสินทรัพย์นอกตลาดหรือ Private Asset โดยเฉพาะกลุ่มที่มีค่าสหสัมพันธ์ (Correlation) กับสินทรัพย์อื่นๆ ต่ำจะช่วยลดความผันผวนของพอร์ตลงและยังได้ผลตอบแทนใกล้เคียงกับเป้าหมายของการลงทุนของแต่ละคน

นอกจากการกระจายการลงทุนในสินทรัพย์ที่หลากหลายแล้วการลงทุนใน Structure Product จะช่วยเสริมพอร์ตการลงทุนให้มีความสมดุลมากขึ้นตามลักษณะและกลยุทธ์การลงทุนของแต่ละผลิตภัณฑ์สำหรับ Structure Product มีความยืดหยุ่นสูง สามารถออกแบบให้เข้ากับแต่ละภาวะตลาดและสามารถจำกัดความเสี่ยงของการลงทุนได้ ซึ่งขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิงหรือความสนใจของผู้ลงทุน กล่าวคือการเปิดทางเลือกการลงทุนที่หลายหลากถือเป็นสิ่งที่มีความจำเป็นและช่วยให้นักลงทุนสามารถรับมือกับความไม่แน่นอนและความท้าทายของตลาดการลงทุนในวันนี้ที่ “ราคา” ของสินทรัพย์การลงทุนต่างๆ ไม่ถูกอีกต่อไป” นายปิยะทัศน์ กล่าว

อย่างไรก็ดี บล.ไพน์ เวลท์ ยังคงให้ความสำคัญต่อการลำดับความสำคัญของปัจจัยเสี่ยงและผลกระทบเชิงลบในกรณีที่สถานการณ์ต่างๆ เกิดขึ้นในแต่ละช่วงเวลา ควบคู่ไปกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน ข่าวสาร อย่างช่วงเดือน ต.ค. ที่ผ่านมานักลงทุนมีความกังวลต่อสงครามการค้าและการตอบโต้เชิงนโยบายระหว่างจีนกับสหรัฐฯ และให้น้ำหนักในเรื่องนี้มากที่สุด เพราะหากสองชาติมหาอำนาจทางเศรษฐกิจยกระดับมาตรการกีดกันทางการค้าและมาตรการภาษีต่อกันเศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอยและอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนทั่วโลกอย่างรุนแรง นอกจากนั้นในช่วงปลายปี 2025 ยังมีเหตุการณ์สำคัญที่มีผลต่อตลาดหุ้น  ได้แก่ การประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ  และการให้ความเห็นของผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ต่อทิศทางผลประกอบการทั้งปี 2025 หลังการประกาศกำไร 3Q25 รวมถึงแนวโน้มของปี 2026 ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ ล้วนสามารถสร้างความผันผวนให้กับพอร์ตการลงทุนในระยะถัดจากนี้ได้อย่างแน่นอน

นายปิยะทัศน์ กล่าวว่า จากปัจจัยดังกล่าวข้างต้น บล.ไพน์ เวลท์ ได้ปรับพอร์ตการลงทุนในช่วงไตรมาส 4/2568 ในบางส่วน ได้แก่ อันดับแรก  คงคำแนะนำลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นแกนหลักของพอร์ต Portfolio (อิง Growth Portfolio Model) แต่ปรับสัดส่วนของหุ้นสหรัฐฯ ลงมาที่ระดับ 25% - 35% เทียบกับช่วงต้นปีที่ 35% - 45% ของพอร์ตการลงทุน สอง เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นเอเชียเป็น 25% - 30% ของพอร์ตการลงทุนโดยปรับเพิ่มสัดส่วนของการลงทุนในหุ้นจีน ญี่ปุ่นและไทยขึ้นในขณะที่ลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นอินเดียและเวียดนามลงเล็กน้อย สาม คงสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้กลุ่ม Investment Grade Bond ต่างประเทศที่ 25% ของพอร์ตการลงทุน และ ลำดับสุดท้าย เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในทองคำเป็น 10% จาก 5% ของพอร์ตการลงทุนเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี

“Traditional Asset อย่างหุ้นและตราสารหนี้ โดยภาพรวมยังคงเป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจ โดยปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนตลาดหุ้นให้ปรับตัวขึ้นต่อได้คือแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ยังขยายตัวต่อเนื่องในปี 2025-2027 (อิงรายงานของ IMF เดือน ต.ค. 2025) การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลก (ยกเว้นญี่ปุ่น) หลังอัตราเงินเฟ้อถูกควบคุมได้ในระดับที่เหมาะสมและสอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาวของธนาคารกลางต่างๆ กล่าวคือเราอยู่ในภาวะที่เอื้อต่อการลงทุนหรือ Goldilocks Macro Backdrop ซึ่งเป็นภาวะที่หนุนการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม ขณะเดียวกันปัจจัยบวกจากภาคเอกชนที่สำคัญคือผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน โดยตลอดปี 2025-2026 โดยเฉพาะบริษัทขนาดใหญ่และกลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐฯ มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งและจากการรายงานผลประกอบการที่ดีกว่าคาดตลอดช่วงปี 2025 (ส่วนใหญ่) ทำให้การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นครั้งนี้ เกิดจากความเปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานและการเปลี่ยนผ่านของเทคโนโลยีตลอดจนการลงทุนเพื่อพัฒนาเทคโนโลยี AI อย่างเป็นรูปธรรม เพียงแต่สินทรัพย์ทางเลือกจะเป็นกลยุทธ์ส่วนเสริมที่สร้างสมดุลให้พอร์ตของท่านต้านทานความผันผวนได้มากขึ้น” นายปิยะทัศน์กล่าว 

-031