‘กรุงไทย’ชี้‘ภาษีทรัมป์’สั่นคลอน หลังศาลสหรัฐสั่งระงับ จับตา‘กนง.’คงดอกเบี้ย แนะจัดพอร์ตแบบ Barbell รับความไม่แน่นอน เน้นหุ้นเทคโนโลยีพื้นฐานแข็งแกร่งควบคู่ทองคำ ลดความผันผวน

24 กุมภาพันธ์ 2269 ทีมกลยุทธ์การลงทุน ธนาคารกรุงไทย (Krungthai Chief Investment Office : CIO) วิเคราะห์ตลาดและการลงทุนรายสัปดาห์ ระหว่างวันที่ 23-27 กุมภาพันธ์ 2569 ว่า คำวินิจฉัยของศาลฎีกาสหรัฐอเมริกาที่ระงับ การใช้อำนาจตามกฎหมาย IEEPA เพื่อจัดเก็บภาษีของ ประธานาธิบดี Trump เป็นปัจจัยที่สร้างความไม่แน่นอนเชิงนโยบายในระยะสั้น และอาจกระทบต่อความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจและนักลงทุนทั่วโลก เนื่องจากภาครัฐสหรัฐฯ ยังมีทางเลือกทางกฎหมายอื่นในการดำเนินมาตรการภาษี และทิศทางนโยบายที่เปลี่ยนแปลงบ่อย อาจเพิ่มความผันผวนให้กับตลาดการเงินในช่วงต่อจากนี้

Krungthai CIO ประเมินว่า ความไม่แน่นอนดังกล่าว ทำให้ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวแรงกว่าคาดปรับเพิ่มขึ้น โดยตลาดจะให้น้ำหนักกับข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญและท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการกำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระยะถัดไป ทั้งนี้ ความไม่ชัดเจนด้านนโยบายอาจทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผันผวนมากขึ้นในระยะสั้น ขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยมีแนวโน้มได้รับแรงหนุนในภาวะที่นักลงทุนลดความเสี่ยง (Risk-off)

สำหรับประเทศไทย การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) วันที่ 25 กุมภาพันธ์นี้ คาดว่า จะมีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 1.25% เพื่อประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจเพิ่มเติม ท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับต่ำ และความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอกประเทศ โดยถ้อยแถลงหลังการประชุมจะเป็นตัวกำหนดมุมมองต่อตลาดการเงินและค่าเงินบาทในระยะสั้น

ด้านกลยุทธ์การลงทุน Krungthai CIO แนะนำจัดพอร์ตแบบ “Barbell Strategy” เพื่อรับมือความผันผวน โดยเน้นกระจายการลงทุนทั้งสินทรัพย์เติบโตและสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง สำหรับสินทรัพย์เติบโต แนะนำทยอยสะสมหุ้นเทคโนโลยีพื้นฐานแข็งแกร่ง มีรายได้และกระแสเงินสดสม่ำเสมอ รวมถึงกลุ่ม Semiconductor ที่ยังได้แรงหนุนจากการลงทุนด้าน AI ในระยะยาว

ขณะเดียวกัน ควรถือทองคำเพื่อช่วยลดความผันผวนของพอร์ต ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าและเศรษฐกิจโลก พร้อมกระจายการลงทุนไปยังตลาดที่มีศักยภาพเติบโตอย่างอินเดียและเวียดนาม เพื่อสร้างสมดุลและเพิ่มความยืดหยุ่นให้พอร์ตในระยะต่อไป