วิจัยกสิกรฯคาด‘กนง.’ คงอัตราดอกเบี้ย1.00%ต่อปี

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย เผยแพร่บทวิเคราะห์ ระบุว่า ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) วันที่ 29 เมษายน 2569 คาดว่าที่ประชุมจะมีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.00% ต่อปี ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ยังอยู่ในระดับสูงจากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยคาดว่า กนง.จะมีมุมมอง wait-and-see เพื่อประเมินผลกระทบอย่างรอบด้าน สอดคล้องกับท่าทีธนาคารกลางหลักหลายแห่งทั่วโลก

ทั้งนี้ มีปัจจัยจากแรงกดดันเงินเฟ้อของไทยมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นช่วงไตรมาส 2/2569 จากต้นทุนพลังงาน โลจิสติกส์ และวัตถุดิบที่ปรับเพิ่มขึ้น โดยแนวโน้มราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ยังไม่แน่นอน โดยเฉพาะกรณีการเข้าถึงช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์หลักของโลก

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า กนง. มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.00% ตลอดทั้งปี 2569 โดยมีมุมมองว่าอุปสงค์ในประเทศยังอ่อนแอ ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมีประสิทธิผลจำกัดในการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อ และอาจยิ่งซ้ำเติมภาวะอุปสงค์ภายในประเทศให้ชะลอลงมากขึ้น แม้เงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นและอาจเฉลี่ยสูงกว่ากรอบเป้าหมายที่ 1-3% จากราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่อยู่ในระดับสูง โดยแรงกดดันเงินเฟ้อมาจากปัจจัยด้านอุปทานเป็นหลัก

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมอาจไม่สามารถกระตุ้นเศรษฐกิจได้ ขณะที่นโยบายการคลังมีบทบาทมากขึ้น โดยภาครัฐมีแผนออกมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติม เช่น สินเชื่อดอกเบี้ยต่ำ (soft loan) คาดว่าจะช่วยบรรเทาผลกระทบและพยุงเศรษฐกิจได้มีประสิทธิภาพมากกว่าการใช้นโยบายดอกเบี้ยโดยรวม