นายอภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์(บล.) ทิสโก้ เปิดเผยว่า ในไตรมาสที่ 3/2565 จะยังคงได้รับปัจจัยลบต่อเนื่องจากไตรมาสที่ 2/2565 ได้แก่ 1.เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นต่อ โดยคาดว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนจะขึ้นต่อเนื่องแตะสูงสุดที่ +9.5% แล้วค่อยๆ ปรับตัวเข้าสู่ขาลงตั้งแต่ไตรมาสที่ 4/2565 2.การดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางโลกหลายแห่ง โดยคาดว่า การประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ปลายเดือนกรกฎาคมนี้จะขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ต่อเนื่องจากเดือนก่อนหน้าที่ปรับขึ้น 0.75% ธนาคารกลางสหภาพยุโรป (ECB) คาดว่า จะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมนี้

และ 3.กระแสเงินทุนต่างชาติผันผวน ต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทยเดือนมิถุนายนเป็นครั้งแรกในรอบ 7 เดือน ด้วยแนวโน้มการเร่งขึ้นดอกเบี้ยของ FED การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยที่แย่ลงน่าจะกดดันเงินบาทให้อ่อนค่า

อย่างไรก็ตาม ช่วงไตรมาส 4/2565 ความกังวลต่างๆ น่าจะผ่อนคลาย หากเงินเฟ้อสหรัฐฯ ขึ้นแตะระดับสูงสุดในเดือนกันยายน และเริ่มปรับลงคาดจะช่วยให้การเร่งขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ชะลอตัว รวมถึงจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติของไทยที่คาดว่าจะแตะระดับเดือนละ1 ล้านคนขึ้นไป ในไตรมาส 4 เป็นต้นไป คาดว่าจะช่วยลดการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด เป็นผลดีต่อเสถียรภาพค่าเงินบาทในทิศทางที่แข็งค่าขึ้นและน่าจะเป็นบวกกับกระแสเงินทุนต่างประเทศ นอกจากนี้ เม็ดเงินลงทุนจากกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ (RMF) และกองทุนรวมเพื่อการออม (SSF) จะไหลเข้ามากสุดในช่วงนี้น่าจะเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนตลาด

วัฏจักรดอกเบี้ยที่กำลังจะเข้าสู่ขาขึ้นในครึ่งปีหลังนั้นมองไม่ใช่สิ่งเลวร้าย จากการวิเคราะห์ความอ่อนไหวของหุ้นที่อยู่ภายใต้การวิเคราะห์ทั้ง 136 ตัว (คิดเป็น 75% ของมูลค่าตลาดรวม) ต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายทุกๆ 0.25% ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 3,000 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 0.25%

หุ้นที่ได้ประโยชน์มากที่สุด คือ กลุ่ม BANK จากการประเมินจะทำให้กำไรทั้งปีของแบงก์ขนาดใหญ่ (BBL, KBANK, KTB) ปรับขึ้น +3% ถึง +5% แบงก์ที่มีสัดส่วนสินเชื่อรายย่อยสูง (SCB, TTB) อาจมีกำไรเพิ่ม +1% ถึง +2% หุ้นกลุ่ม FIN และหุ้นที่มีภาระหนี้สูง จะเสียประโยชน์

โดยสรุปดัชนีหุ้นไทย ครึ่งปีหลังจะแกว่งตัวในกรอบ 1,500 - 1,680 จุด ช่วงไตรมาส 3/2565 ตลาดหุ้นไทยยังเผชิญแรงกดดันหลายอย่าง แต่มองเป็นจังหวะทยอยสะสม หุ้นเด่นครึ่งปีหลังสำหรับ Big Cap บล.ทิสโก้แนะนำ BBL, BDMS, BEM, IVL, MAKRO และ MINT / Mid to Small Cap แนะนำ AEONTS, AP, CENTEL, CK, SAPPE และ SMPC