4 พฤศจิกายน 2569

หุ้นเด่น  4 พฤศจิกายน 2569  

4 พฤศจิกายน 2569 เวลา 02:11 น.

 ‘กำไร 3Q69 ตามคาด’

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส จำกัด ระบุ บมจ.ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป (TU) 3Q69 กำไรสุทธิ 1.34 พันล้านบาท หากไม่รวมขาดทุนพิเศษรวม 111 ล้านบาท มีกำไรปกติ 1.45 พันล้านบาท (+20.5% yoy, +6.8% qoq) เป็นไปตามที่ฝ่ายวิจัย/ตลาดคาด

ยอดขาย 3.56 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.4% yoy และ 5.4% qoq หนุนจากปัจจัยฤดูกาล,ราคาขายที่ดีขึ้น และผลบวกจาก FX โดยการเติบโตมาจากธุรกิจ Ambient, Petcare และValue Added ชดเชยกับ Frozen ที่อ่อนตัวจากธุรกิจกุ้ง และอาหารสัตว์

Gross Margin 20.4% เพิ่มจาก 19% ปีก่อน และอยู่ในกรอบเป้าหมาย 19.5-20.5% จากมาร์จิ้น Ambient และ Value Added ที่ดีขึ้น แต่ลดลงจาก 21.4% งวดก่อน ตามต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้นและไม่มีเงินคืนภาษีนำเข้า US Tariff ของ Petcare เหมือนงวดก่อน

SG&A เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 2.5% QoQ จากค่าขนส่ง ค่าการตลาด และค่าที่ปรึกษา M&A ธุรกิจ Petcare ส่งผลให้ SG&A/Sales อยู่ที่ 14.5% เพิ่มจาก 13.8% ปีก่อน แต่ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายบริษัท 14-14.5% และลดลงจาก 15% ไตรมาสก่อน

Impact Insight

ปี 2569 บริษัทคงคาดยอดขายเติบโต 4-6% (9M69 +4%) , GPM 19.5-20.5% (9M69 อยู่ที่ 20%) และ SG&A/Sales 14-14.5% (9M69 อยู่ที่ 14.7%) แต่ปรับลดงบลงทุนจาก 5-5.5 พันล้านบาท เหลือ 4-4.5 พันล้านบาท เพื่อให้สอดคล้องกับสถานการณ์

กำไรปกติ 9M69 คิดเป็น 78% ของประมาณการทั้งปีที่ 4.67 พันล้านบาท (+13% YoY) เบื้องต้นคงประมาณการเดิม โดยคาดกำไร 4Q69 มีโอกาสอ่อนตัว QoQ แม้ยอดขายได้แรงหนุนจาก High Season ของธุรกิจ Frozen และ Petcare แต่ยังแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่ผันผวน รวมถึงค่าที่ปรึกษา M&A ธุรกิจ Petcare ที่เพิ่มขึ้น

Execution

คงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 13.90 บาท แม้คาดกำไร 4Q69 อ่อนตัว QoQ แต่ยังเติบโต YoY จากธุรกิจ Ambient และ PetCare ขณะที่ปี 2570 คาดกำไรเติบโตต่อเนื่องและมี Upside เพิ่มจากการที่ ITC เข้าซื้อกิจการ Phelps ในสหรัฐฯ

บริษัทอนุมัติจำหน่ายหุ้นซื้อคืนไม่เกิน 100 ล้านหุ้น (2.35% ของหุ้นทั้งหมด และต้นทุนเฉลี่ย 10.77 บาท/หุ้น) ตั้งแต่ 9 พฤศจิกายน 2569-30 มิถุนายน 2571 จากหุ้นซื้อคืนทั้งหมด 400.04 ล้านหุ้น (ที่เหลือยังอยู่ระหว่างพิจารณา) โดยหากไม่สามารถขายหุ้นคืนได้ภายในกำหนด และต้องตัดหุ้นดังกล่าวผ่านการลดทุน จะส่งผลบวก EPS และราคาเป้าหมายราว 2.4%

ที่มา.. บล.เอเซีย พลัส

ข่าวที่เกี่ยวข้อง