หุ้นเด่น : 2 พฤศจิกายน 2569

‘คาดกำไร 3Q26 -q-q แต่ +y-y’

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ลิเบอเรเตอร์ จำกัด ระบุ บมจ.ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (MINT) คาดกำไรปกติ 3Q26 อยู่ที่ 2,822 ล้านบาท (-19.7% q-q, +1.9% y-y) โดยคาดรายได้หลัก เท่ากับ 42,332 ล้านบาท (-2.3% q-q, +4.9% y-y) แบ่งตามประเภทธุรกิจดังนี้

ธุรกิจโรงแรม : คาดรายได้ 3Q26 เท่ากับ 34,065 ล้านบาท (-2.9% q-q, +4.4% y-y) หนุนจากการเติบโตของอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ADR) โรงแรมในยุโรป ไทย และมัลดีฟส์ ซึ่งสามารถชดเชย ADR ที่ลดลงของโรงแรมในออสเตรเลีย ประกอบกับคาดอัตราการเข้าพัก (OCC) เฉลี่ยเติบโตเล็กน้อย ส่งผลให้คาดรายได้เฉลี่ยต่อห้องต่อคืน (RevPAR) เติบโตในระดับ Mid single digit

ธุรกิจอาหาร : คาดรายได้ 3Q26 เท่ากับ 8,267 ล้านบาท (+0.1% q-q,+7.1% y-y) หนุนจากธุรกิจอาหารในไทยจากแบรนด์หลักอย่าง Bonchon, Dairy Queen และ Swensen’s ตามการออกโปรโมชั่น ขณะที่ Sizzler เติบโตในทิศทางบวกจากการอัพเกรดร้านใหม่

สำหรับ EBITDA Margin คาดลดลงมาอยู่ที่ 29.6% จาก 30.8% ใน 3Q25 รับแรงกดดันจากต้นทุนแรงงานและต้นทุนพลังงานที่มีแนวโน้มสูงขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ

 จากเหตุการณ์ประท้วงและความไม่สงบในหลายเมืองของฝรั่งเศสช่วงกลางเดือนตุลาคม 2569 เรามองว่าเหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลกระทบเชิงลบในระยะสั้น และไม่มีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานโดยรวม

 คาดกำไรสุทธิปี 2026 เท่ากับ10,524 ล้านบาท (+16.8% y-y) หากไม่รวมรายการพิเศษ ส่งผลให้กำไรปกติ 2026 เท่ากับ 10,635 ล้านบาท (+9.6% y-y) คาดรายได้หลักเท่ากับ 168,326 ล้านบาท (+4.8% y-y) หนุนจากธุรกิจโรงแรม คาดโต y-y หนุนจากโมเมนตัม ADR ในช่วง 2H26 เติบโต Mid single digit โดยมีโรงแรมในไทย มัลดีฟส์ และยุโรป เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ส่งผลให้คาด RevPAR ช่วง 2H26 เพิ่มขึ้น Mid single digit ส่วนธุรกิจอาหาร เราคาดเติบโต y-y รับอานิสงส์เทศกาลเฉลิมฉลองปลายปี

สำหรับ EBITDA Margin คาดทรงตัวอยู่ที่ 26.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ช่วง 1H26 บริษัทมี EBITDA Margin +1.3% y-y แต่คาดเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานและค่าแรงที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วง 3Q26 ทั้งนี้บริษัททำสัญญา Hedging ต้นทุนพลังงานล่วงหน้าราว 40-70% ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาพลังงานได้บางส่วน

มองบวกครั้งปีหลัง

“หลังจาก Preview งบ 3Q26 เราคงมุมมองเชิงบวกจากกำไรที่คาดโต y-y แม้เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนพลังงาน ขณะที่มองบวกช่วง 2H26 หนุนจากยอดจองห้องพักล่วงหน้า โดยเฉพาะโรงแรมในไทย ยุโรป และมัลดีฟส์ รับอานิสงส์จาก High season ในช่วงปลายปีและการจัดงานระดับนานาชาติขนาดใหญ่ สำหรับ Valuation มองว่าน่าสนใจ จาก P/E ปี 2026 อยู่ที่ 11.0 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 15.1 เท่า”

ที่มา..บล.ลิเบอเรเตอร์