บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เมย์แบงก์กิมเอ็ง(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท ปูนซิเมนต์ไทย(SCC)คาดกำไร 3Q64 จะทรุดลงเหลือ 7,500 ล้านบาท (-56%QoQ, -23%YoY) ถูกกระทบจาก COVID-19 และ การตั้งสำรองธุรกิจปูนซีเมนต์ในเมียนมา ส่วนกำไรปกติจะเท่ากับ 10,000 ล้านบาท (-42%QoQ, +3%YoY) ยังเติบโตจากปีก่อนเล็กน้อย แนวโน้มปี 4Q64 คาดจะฟื้นตัวดีขึ้นจาก COVID-19เริ่มผ่อนคลาย ทั้งไทยและภูมิภาคมีการคลายล็อกดาวน์ รวมปี2564 กำไรจะเด่น 44,892 ล้านบาทโตสูง 32% ในอนาคต 1-2 ปีข้างหน้าจะเข้าสู่เฟสของการเติบโต แรงหนุนจากทั้งสามธุรกิจ คาดปันผลปีนี้ 16-17 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 3.9%-4.2% คงแนะนำ ซื้อ เป้าหมาย 520 บาท

คาดกำไร 3Q64 จะทรุดลงเหลือ 7.5 พันล้านบาท

SCC จะประกาศผลประกอบการ 3Q64 ในวันที่ 27 ตุลาคมนี้ เราคาดจะมีกำไรสุทธิเหลือ 7,500 ล้านบาท (-56%QoQ,-23%YoY) ถูกกระทบจากการตั้งสำรองธุรกิจปูนซีเมนต์ในเมียนมาคาดประมาณ 2,500 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษนี้จะมีกำไรปกติ 10,000 ล้านบาท (-42%QoQ, +3%YoY) เติบโตจากปีก่อนเล็กน้อย แต่ต่ำกว่าไตรมาสแรกและสอง เนื่องจากถูกกระทบอย่างหนักการแพร่ระบาดของ COVID-19 มีการล็อกดาวน์ ทั้งในไทยและ ภูมิภาคอาเซียน ซึ่งเป็นตลาดหลักของ SCC

ผลประกอบการคาดจะชะลอตัวทั้งสามธุรกิจ

ธุรกิจปิโตรเคมี คาดจะถูกกระทบจากสเปรดที่ทรุดลง คือ HDPE – Naphtha = $499/ตัน (-15%QoQ, -5%YoY) และ PP-Naphtha = $610/ตัน (-13%QoQ, +6%YoY) เนื่องจากความต้องการในภูมิภาคถูกกระทบจาก COVID-19 ทำให้ความต้องการชะลอตัว ในขณะที่ต้นทุน Naphtha ขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ
คาดกำไรปิโตรเคมีประมาณ 6,240 ล้านบาท (-40%QoQ, +14%YoY) ธุรกิจปูนซีเมนต์-ผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง ถูกกระทบจากการปิดแคมป์คนงาน และ ไซต์งานก่อสร้าง ทำให้ความต้องการจะหดตัวลง 10%YoY และ คาดจะมีการตั้งสำรองในเมียนมาอีก 2,500 ล้านบาท ทำให้สุทธิแล้วผลประกอบการจะขาดทุน 1,159 ล้านบาท ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ครบวงจร จะถูกกระทบจากต้นทุนเศษกระดาษที่พุ่งสูงขึ้น และความต้องการในภูมิภาคที่ชะลอตัว คาดกำไรประมาณ 1,700 ล้านบาท (-25%QoQ, +27%YoY)

แนวโน้มผลประกอบการ 4Q64 คาดจะดีขึ้น

ในไตรมาส 4Q64 สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19เริ่มผ่อนคลาย ทั้งในไทย และ ภูมิภาค มีการคลายล็อกดาวน์ ทำให้ความต้องการมีการเติบโตดีขึ้นทั้งสามธุรกิจ แม้กำไร 3Q64 จะลดลงมาก แต่รวม 9 เดือน จะมีกำไรที่ดี 39,500 ล้านบาท เติบโต 52% และ คิดเป็น 88% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งเราประเมินกำไรปี 2564 เท่ากับ 44,892 ล้านบาท โต 32% เราคงประมาณการแบบอนุรักษ์นิยม

ที่มา : บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย)