บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทบีอีซี เวิลด์ หรือ BEC กำไรสุทธิของ BEC ใน1Q22 อยู่ที่ 174 ล้านบาท (+25% YoY, -41% QoQ)เป็นผลมาจาก i) รายได้ค่าโฆษณาลดลง 7% YoY และ20% QoQ เพราะยอดโฆษณาทาง TV ชะลอตัวลงในช่วงที่ COVID-19 ระบาด ขณะที่เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นและยังได้รับผลกระทบจากปัจจัยฤดูกาลด้วย ทั้งนี้ อัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยลดลง 6% YoY และ 2% QoQ เหลือ79,900 บาท/นาที ขณะที่ utilization rate ลดลง 1ppts YoY และ 15ppts QoQ เหลือ 63.5% ii) รายได้Global Content Licensing (GCL) และ platformดิจิทัลเพิ่มขึ้น 8% YoY แต่ลดลง 34% QoQ iii) สัดส่วนSG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 3% QoQเนื่องจากประสิทธิภาพในการบริหารจัดการต้นทุน ทั้งนี้ จากสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยทำให้เราคิดว่าผลประกอบการ 1Q65 น่าจะต่ำที่สุดในรอบปีนี้
คาดจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งจาก 2Q65 เป็นต้นไป
เราคาดว่าผลประกอบการของ BEC จะดีขึ้นใน 2Q65 เนื่องจาก i) ปัจจัยฤดูกาล ซึ่งบริษัทคาดว่าทั้งอัตราค่าโฆษณา และ utilization rate จะดีขึ้น QoQ ทั้งคู่
ii) มีการขยายเวลาออกอากาศรายการเรื่องเล่าเสาร์อาทิตย์ (+15 นาที) และรายการข่าว เรื่องเด่นเย็นนี้ เสาร์อาทิตย์ (+30 นาที) ตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นไป และiii) สถานการณ์ COVID-19 ดีขึ้นทำให้ยอดโฆษณาเพิ่มขึ้นนอกจากนี้ เรายังคาดว่าผลประกอบการจะแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 2H65 ตามโมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
เรายังคงมองว่าผลประกอบการมีแนวโน้มจะฟื้นตัวขึ้น และยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2565F เอาไว้เท่าเดิมที่ 1.1 พันล้านบาท และปี 2566F ที่ 1.3 พันล้านบาท โดยอิงจากสมมุติฐานดังนี้ i) เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวขึ้นจะช่วยขับเคลื่อนยอดโฆษณา ii) รายได้จาก GCL และ platform ดิจิทัลจะเพิ่มขึ้น และ iii) บริษัทยังคงใช้นโยบายคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง เรายังคงคำแนะนำซื้อ BEC โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 18.00 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจากยอดโฆษณา และรายได้ GCLต่ำกว่าที่คาดไว้
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี