สำนักวิจัยบริษัทหลักทรัพย์(บล.)ทิสโก้วิเคราะห์หุ้นบริษัทโรงแรมเซ็นทรัลพลาซา CENTELจากการที่มีแผนที่จะเพิ่มรายได้ของโรงแรมและร้านอาหารเป็นเท่าตัวของปี 2023 ภายในปี 2027 กลุ่มโรงแรมจะเติบโตจากส่วนแบ่งกำไรผ่านการซื้อกิจการ ธุรกิจอาหารจะเติบโตจากการขยายสาขาของแบรนด์เดิม และใช้การขึ้นราคา และหากขึ้นราคาจะเป็นส่วนเพิ่มจากเป้าหมายในปัจจุบัน

• ผลประกอบการ 1Q23 คาดดีขึ้น : สำหรับช่วง 4Q22 CENTEL ได้รายงาน RevPar ต่ำกว่าปี 2019 เพียง8% และสูงกว่าช่วง 4Q19 เกือบ 20% โรงแรมในต่างจังหวัดและมัลดีฟส์ใกล้กลับมาเป็นปกติ CENTEL เชื่อว่าการดำเนินงานใน 1Q23 จะกลับมาใกล้กับ 1Q19 จากระดับของค่าห้อง และอัตราการเข้าพักเพิ่มจากนักท่องเที่ยวจีน

• การท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ : เป็นครั้งแรกที่ผู้บริหารพูดถึง Medical Wellness Resort ซึ่งกำลังศึกษาความเป็นไปได้ เน้นจับมือกับธุรกิจต่างประเทศ และใช้โรงแรมของ CENTEL

• การขยายธุรกิจอาหาร : มีแผนที่จะขยายธุรกิจอาหารใหม่ 5 - 6 แบรนด์ภายใน 5 ปีโดยเน้นความคุ้มค่าในการซื้อกิจการ ศักยภาพในการขยายสาขา และขยายร้านแบรนด์เดิมผ่านสาขาที่เล็กลงในต่างจังหวัดเพื่อให้เข้าถึงลูกค้า

• ราคาห้องพักในระยะยาว : ผู้บริหารคาดราคาห้องพักจะเพิ่ม 15% ในปี 2023 เทียบกับปี 2022 โดยระยะยาวจะสูงกว่าปี 2019 ราว 15% ตามการขยายแบรนด์ Luxury Centara เปิดโรงแรมใหม่ ปรับปรุงโรงแรมเดิมเช่นเดียวกับ CTW และสมุย (มีแผนปรับปรุงโรงแรม5 - 6 แห่งใน 5 ปีข้างหน้า)

• อัตรากำไรของ EBITDA กลุ่มโรงแรมกลับมาเป็นปกติภายในสิ้นปี 2024 : CENTEL คาดว่าค่าห้องพักจะกลับมาเพิ่มขึ้นชดเชยค่าแรงที่เพิ่มขึ้น, ราคาวัตถุดิบและค่าสาธารณูปโภคต่างๆ ด้านอัตรากำไรของ EBITDA ในช่วง 4Q24 คาดจะกลับมาเป็นปกติ

• ค่าสาธารณูปโภคเป็นอีกปัจจัยที่นักลงทุนสนใจ แต่ผลกระทบจำกัด : ผู้บริหารมองว่าค่าสาธารณูปโภคจะเพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 6% ของยอดขาย

• มุมมองของเรา : แนะนำให้ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม59.00 บาท ผ่านการเติบโตของ RevPar ที่เป็นปัจจัยบวกในระยะสั้น และอุปสงค์จากจีนที่เพิ่มขึ้น หนี้สินที่ต่ำทำให้มีศักยภาพในการขยายกิจการได้อีกมาก

ที่มา : สำนักวิจัยบล.ทิสโก้