บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทไทยยูเนี่ยน กรุ๊ปหรือ TU จากการที่ TU จัดหาปลาทูน่าจากแหล่งต่างๆ ทั่วโลก ปลาทูน่าส่วนใหญ่ของบริษัท (70%)มาจากมหาสมุทรแปซิฟิก ในฐานะที่เป็นหนึ่งในผู้ผลิตอาหารทะเลรายใหญ่ที่สุดในโลก TU แปรรูปปลาทูน่า 500,000 ตัน/ปีหรือคิดเป็น 10% ของปลาทูน่าที่จับได้ทั้งโลกจึงเป็นเรื่องสำคัญของบริษัทที่ลูกค้า และ supply chain อาหารทะเลทั้งโลกเน้นให้ความสำคัญกับประเด็นความยั่งยืน ยังดีที่อุปทานปลาทูน่าในปัจจุบันน่าจะอยู่ในสถานการณ์ที่ยั่งยืน โดยเฉพาะ skipjack tuna คิดเป็น 70% ของวัตถุดิบปลาทูน่าของTU อย่างไรก็ตาม TU รับบทนำในการผลักดันประเด็นความยั่งยืนของอุตสาหกรรมอาหารทะเลโลกมาตั้งแต่ปี 2559 ผ่านโครงการ SeaChange โครงการล่าสุด SeaChange 2573 TU ตั้งเป้าจะให้วัตถุดิบอาหารทะเลทั้ง 100% ของบริษัทได้รับใบรับรอง Marine Stewardship Council (MSC) เน้นให้เห็นถึงความมุ่งมั่นบริษัทในการจัดหาวัตถุดิบจากการประมงที่เป็นไปตามแนวคิดของความยั่งยืน
TU ให้ข้อมูลปลาทูน่าล่าสุดในเดือนธันวาคมว่าน่าจะลงมาอยู่ที่ US$1,500/ton (จาก US$1,800/ton ใน 3Q66) เพราะจับปลาได้มากขึ้น บริษัทคาดว่าราคาปลาทูน่าจะอยู่ที่ระดับประมาณนี้ต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า เพราะสภาพอากาศโลกน่าจะเข้าสู่ช่วงที่ภาวะ เอลนีโญ อยู่ในระดับปานกลางถึงอ่อน แต่ยังเป็นการยากที่จะคาดเดาถึงอุปทานและราคาของปลาทูน่าเพราะขึ้นอยู่กับอีกหลายปัจจัย ซึ่งรวมถึงการจับปลา และราคาน้ำมันด้วย
เรายังคงมองว่าโมเมนตัมกำไรยังคงเป็นบวกทั้ง YoY และ QoQ ใน 4Q66F เนื่องจากปริมาณยอดขายเพิ่มขึ้น และราคาปลาทูน่าลดลง เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2566Fไว้ที่ 4.69 พันล้านบาท (-34%) และปี 2567F ที่ 5.76 พันล้านบาท(+23%) เนื่องจากคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 6% และ GPM จะเพิ่มขึ้น 0.5ppts เป็น 17.6%
เรายังคงคำแนะนำซื้อ TU และคงราคาเป้าหมายปี 2567 ไว้ที่ 18.60 บาท และยังคงเลือก TU เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของเราในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม เพราะคาดว่าโมเมนตัมของกำไรจะเป็นบวกในช่วง 4Q66F-2Q24F โดยคาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะน่าสนใจ (4.8% ในปี 2567F) และยังมี upsideอีกจากธีมการลงทุนด้านความยั่งยืน
ปัจจัยเสี่ยงจากต้นทุนวัตถุดิบแพงขึ้น, อัตราแลกเปลี่ยน และเศรษฐกิจโลกชะลอตัวลง
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี