หน้าแรก / คอลัมน์ / คอลัมน์โลกธุรกิจ / หุ้นเด่น

หุ้นเด่น

วันเสาร์ ที่ 9 ธันวาคม พ.ศ. 2566, 06.00 น.

‘ยอดขายทรงตัว’

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท เอสวีไอ หรือ SVI อุตสาหกรรมมีแนวโน้มฟื้นตัว โดยการฟื้นตัวจะเร่งตัวขึ้นใน 2H67F มากกว่าใน 1H67Fจากข้อมูลของ Semiconductor Industry Association (SIA) ยอดขาย semiconductor โลกในเดือนกันยายน 2566 อยู่ที่ 4.49 หมื่นล้านบาทดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% MoM แต่ลดลง 5% YoY ถึงแม้ว่ายอดขายจะยังคงลดลง YoY แต่โมเมนตัมดีขึ้นซึ่งอาจจะเป็นสิ่งที่แสดงว่าอุตสาหกรรมกำลังอยู่บนวิถีของการฟื้นตัว ยอดขาย semiconductor โลกในงวด 9M66 อยู่ที่ 3.77แสนล้านดอลลาร์ (-16% YoY) เรามองว่าสัญญาณที่ดีขึ้นจะเป็นสิ่งที่ช่วยยืนยันแนวโน้มการกลับมาตุนสต๊อก (inventory restocking) อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยลบที่อาจจะฉุดรั้งการตุนสต๊อกในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 ซึ่งได้แก่ i) ความกังวลภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอย ii) ดัชนี ISM ภาคการผลิตอุตสาหกรรมลดลง และ iii) ดัชนี PMI ของจีนลดลง ดังนั้น การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมจึงน่าจะเร่งตัวขึ้นใน 2H67 มากกว่าใน 1H67

ยอดขายของ SVI ถูกกระทบจากการที่คำสั่งซื้อบางส่วนถูกเลื่อนออกไป ทำให้ยอดขายแผ่วใน 3Q67 ถึงแม้จะมีแนวโน้มการกลับมาตุนสต๊อก แต่ SVI คาดว่ายอดขายน่าจะฟื้นตัวใน 2H67F เพราะ inventory restocking ที่ถูกยืดระยะออกไปจะทำให้รายได้ทรงตัวใน 4Q66F และ 1H67F ทั้งนี้ SVI ปรับลดเป้ารายได้ปี 2566F ลงจาก 740-750 ล้านดอลลาร์ฯ เหลือ 680ล้านดอลลาร์ฯ บริษัทมี backlog อยู่ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ฯสำหรับอีก 12-15 เดือนข้างหน้า

เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 4Q66F จะอยู่ที่ 241 ล้านบาท (-58% YoY, -0.3% QoQ) จากยอดขายที่ 156 ล้านดอลลาร์ฯ (-22% YoY, -2% QoQ) และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 8.7% (-2.3ppts YoY, -0.1ppts QoQ) เราปรับลดสมมุติฐานยอดขาย และอัตรากำไรขั้นต้นลงเพื่อสะท้อนแนวโน้มล่าสุดของอุตสาหกรรม และปรับลดประมาณการกำไรจากธุรกิจหลักปี 2566F ลง 12% และปี 2567F ลง 15%

เราปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 เหลือ 6.80 บาท จากเดิมที่ 8.00 บาท และคงคำแนะนำ “ถือ”

ปัจจัยเสี่ยงจากภัยธรรมชาติ, มีการปิดโรงงานนอกแผน, ลูกค้าเปลี่ยนไปสั่งสินค้าจาก supplier รายอื่น, ขาดแคลนวัตถุดิบ,เงินบาทแข็งค่าขึ้น (เราใช้สมมุติฐานอัตราแลกเปลี่ยนปี 2566 ที่ 34.80 บาท/ดอลลาร์ฯ และปี 2567 ที่ 33.50 บาท/ดอลลาร์ฯ) และความล่าช้าในกระบวนการทดสอบผลิตภัณฑ์

ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)

เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน

โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น

1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์

2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี

3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี