บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) ประเมินทิศทางตลาดหุ้นเดือนตุลาคมโดยคาดว่าโมเมนตัมการขึ้นของดัชนี SET จะชะลอตัวลง ประการแรก เราคิดว่านักลงทุนน่าจะตอบรับปัจจัยบวกที่สำคัญๆ เช่น มาตรการแจกเงิน 1.45 แสนล้านบาทให้กับผู้มีรายได้น้อย และ ประชาชนกลุ่มเปราะบาง,การออกกองทุนวายุภักษ์ และ การที่ธนาคารกลางสหรัฐลดดอกเบี้ย ประการที่สอง นักลงทุนน่าจะรอดูสถานการณ์ โดยติดตามโมเมนตัมเศรษฐกิจสหรัฐ การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐที่กำลังจะมาถึง ในทางกลับกัน เราเชื่อว่าตลาดหุ้นไทยจะไม่ลดลงมากนัก เพราะยังมีอีกสองสามปัจจัยที่จะมาช่วยจำกัดความเสี่ยง เช่น การเข้ามาของกองทุนวายุภักษ์ ซึ่งตั้งเป้าจะเข้ามาสะสมหุ้นไทยช่วงที่ตลาดย่อตัวลง และ แนวโน้มที่สดใสขึ้นของกระแสเงินลงทุนในหุ้นจากต่างประเทศจากการที่ค่าเงินบาทมีแนวโน้มจะแข็งค่าตลอด 4Q67

หุ้นแนะนำเดือนตุลาคม ประกอบด้วย CPAXT, BH, CBG, SHR และ TRUEเนื่องจากเรามองว่าตลาดจะพักฐาน ขณะที่ยังขาดปัจจัยกระตุ้นหุ้นกลุ่มหลัก เช่น พลังงาน (ตลาดน้ำมัน
อ่อนแอ) และ ธนาคาร (ความกังวลเกี่ยวกับดอกเบี้ยขาลง) นักลงทุนจึงควรเน้นคัดหุ้นแบบ bottom-up โดยอิงจากธีมดังต่อไปนี้

CPAXT: ผู้ประกอบการค้าส่งที่น่าจะได้อานิสงส์จากมาตรการแจกเงิน 1.40-1.50 แสนล้านบาทในช่วงปลายเดือนนี้ นักวิเคราะห์ของ KGI คาดว่ากำไร CPAXT จะเพิ่มขึ้น 31% YoY ในปี 2567F และ 18% YoY ในปี 2568F

BH: เราคาดว่ากำไรของบริษัทจะทำสถิติสูงสุดใหม่ใน 3Q67 เนื่องจาก i) เป็นช่วงฤดูฝนในประเทศไทย ii) ผู้ป่วยต่างชาติกลับมาใช้บริการ และ iii) คุมค่าใช้จ่ายได้ดี ทำให้รายได้
และ margins เพิ่มขึ้น

CBG: หุ้นอีกตัวที่จะได้อานิสงส์จากการบริโภคในประเทศที่ดีขึ้น เรายังคาดว่ายอดขายใน 3Q67F จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากส่วนแบ่งตลาดในประเทศเพิ่มขึ้น และ ii) มีรายได้จากการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นเพราะมีการขยายช่องทางการจำหน่ายเบียร์คาราบาวทั้งแบบ modern และ tradi
tional trade

SHR: เป็นหุ้นกลุ่มโรงแรมที่อ่อนไหวกับการลดดอกเบี้ยมากที่สุด โดยคาดว่าดอกเบี้ยที่ลดลงทุกๆ 25 bps จะทำให้กำไร ปี 2568 เพิ่มขึ้น 12% นอกจากนี้ ช่วง peak ตามฤดูกาลของการท่องเที่ยวในประเทศไทยและมัลดีฟส์กำลังจะมาถึงในไตรมาสแรกของปีหน้า

TRUE: เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% QoQ จากต้นทุนที่ลดลง, ARPUs ที่เพิ่มขึ้น, และ อานิสงส์จาก synergy คาดว่า EBITDA margins จะทรงตัวอยู่ที่ 47.7% เมื่อมองต่อไปข้างหน้า เราคาดว่า 4Q67F จะเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการดีที่สุดในรอบปีนี้

ที่มา : เคจีไอ  (ประเทศไทย)