“ยอดขายลดลง”

บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์หรือ

GLOBAL รายงานกำไรสุทธิใน 2Q68 ที่ 520 ล้านบาท (-32% YoY และ -16% QoQ) ผลประกอบการเป็นไปตามที่เรา และ Bloomberg consensus คาด กำไรใน 1H68 อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท (-23% YoY) และคิดเป็น 60% ของประมาณการกำไรเต็มปีนี้ของเรา

ยอดขายรวมของ GLOBAL ใน 2Q68 อยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท (-6% YoY และ -2% QoQ) ใกล้เคียงมากกับที่เราไว้ก่อนหน้า โดยที่ยอดขายลดลง YoY เป็นผลจาก การอ่อนตัวของยอดขายสาขาเดิม (same-store-sales) จากอุปสงค์ที่อ่อนแอ ซึ่งหักล้างไปบ้างกับการขยายสาขา ในขณะที่ยอดขายอ่อนตัว QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล โดย GLOBAL มีการเปิดเพิ่มอีก 1 สาขาใหม่ในไตรมาสนี้ ส่งผลให้สาขาทั้งหมดอยู่ที่ 92 สาขา ณ สิ้นงวด 2Q68 (เทียบกับ 87 สาขา สิ้นงวด 2Q67 และ 91 สาขา สิ้นงวด 1Q68)

GLOBAL มีอัตรากำไรขั้นต้นใน 2Q68 อยู่ที่ 25.4% (-1.2ppts YoY และ +0.3ppts QoQ) เป็นไปตามประมาณการของเรา อัตรากำไรขั้นต้นใน 1H68 อยู่ที่ 25.3% (-0.5ppts YoY) เทียบกับสมมติฐานปี 2568 ของเราที่ 25.5%

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) อยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท (+4% YoY และ +8% QoQ) คิดเป็นสัดส่วน SG&A ต่อยอดขายที่ 20.0% (เทียบกับ 18.1% ใน 2Q67 และ 18.2% ใน 1Q68) EBIT margin อยู่ที่ 8.4% (เทียบกับ 11.6% ใน 2Q67 และ 9.9% in 1Q68) และอัตรากำไรสุทธิ (net margin) ใน 2Q68 อยู่ที่ 6.4% (เทียบกับ 8.8% ใน 2Q67 และ 7.4% ใน 2Q68)

เราคงคำแนะนำ “ถือ” หุ้น GLOBAL ประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 ที่ 5.30 บาท

ปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอตัวลง, ขยายสาขาได้น้อยกว่าที่วางแผนเอาไว้, ราคาพืชผลอ่อนแอ, ภัยธรรมชาติ, สินค้าค้างสต๊อกเป็นจำนวนมาก

ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)