“ธุรกรรมธนาคารชะลอตัวลง “

บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นกลุ่มธนาคาร โดยสินเชื่อธนาคารยังคงหดตัว -0.8% MoM, -3.3% YTD และ -2.4% YoY โดยสินเชื่อของ  KTB และ SCB หดตัวหนักกว่าธนาคารอื่น สินเชื่อของ KTB หดตัวลง -1.5% MoM และ -4.4% YTD ในขณะที่ของ SCB หดตัวลง -1.2% MoM และ -2.3% YTD เนื่องจากมีการชำระคืนหนี้สินเชื่อธุรกิจมากกว่าการปล่อย กู้ใหม่ในกลุ่มสินเชื่อรายย่อย ส่วนสินเชื่อของ BBL หดตัวลง -0.9% MoM -2.6% YTD เพราะเงินบาทที่ แข็งค่าขึ้นกดดันสินเชื่อระหว่างประเทศ ขณะที่สินเชื่อของ KBANK ยังคงชะลอตัวที่ 0.5% MoM และ -3.3% YTD ซึ่งแทบจะเหมือนกันกับของ TTB

นอกจากสินเชื่อจะหดตัวลงแล้ว กิจกรรมการปล่อยกู้ในตลาดเงินของธนาคารส่วนใหญ่ยังชะลอตัวลง ด้วยเช่นกัน ยกเว้นของ SCB ที่ปล่อยกู้ในตลาดเงินเพิ่มขึ้น +33% MoM และ +7.5% YTD แนวโน้มการปล่อยกู้ในตลาดเงินชะลอตัวลงต่อเนื่องมาสองเดือนแล้วในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม โดยในเดือน สิงหาคม การปล่อยกู้ในตลาดเงินหดตัวลง -1% MoM แต่ยังขยายตัว +4.6% YTD

ธนาคารส่วนใหญ่ยังคงรักษาฐานเงินฝากเอาไว้ทั้ง MoM และ YTD ดังนั้น จึงนำสภาพคล่องที่ได้จาก การชำระคืนหนี้ไปลงทุนในตราสารหนี้ โดยสถานะลงทุนเพิ่มขึ้น +4.7% MoM และ +11.4% YTD ซึ่งสถานะลงทุนของ KBANK เพิ่มขึ้นมากที่สุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ โดยเพิ่มขึ้น +5% MoM และ 28% YTD รองลงมาคือ TTB +11% MoM และ +37% YTD  เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ลดลงมาก สถานะลงทุนที่เพิ่มขึ้นน่าจะทำให้กำไร FVTPL ของธนาคารเพิ่มขึ้นซึ่งจะมาช่วยชดเชย NIM ที่ลดลง กำไรจากมูลค่ายุติธรรมดังกล่าวน่าจะช่วยให้ธนาคารบริหารจัดการรายได้ที่ลดลงจาก NII และ แรงกดดันจาก NIM

การที่อัตราการขยายตัวของสินเชื่อหลายกลุ่มลดลงอย่างต่อเนื่อง, กิจกรรมการปล่อยกู้ในตลาดเงินชะลอ ตัวลง และ การปล่อยกู้ให้ภาครัฐลดลงบ่งชี้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัว ทั้งนี้ การขาดปัจจัยกระตุ้น และ โมเมนตัมกำไรที่แผ่วลงใน 3Q68 จะกดดันราคาหุ้นกลุ่มธนาคาร เราแนะนำซื้อ KTB ซึ่งเป็นหุ้น เด่นของเราในกลุ่มธนาคารเมื่อราคาย่อตัวลงมา และ เพิ่ม KBANK ในรายการหุ้นธนาคารที่เราชอบ

ปัจจัยเสี่ยงจากNPLs เพิ่มขึ้น และ ตั้งสำรองเพิ่มขึ้น, รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง, ผลขาดทุน FVTPL จากการลงทุน

ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)