“แนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งในปี’69”

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) อัปเดตแนวโน้มบริษัทโรงแรมเซ็นทรัลพลาซา หรือ CENTEL เรามองบวกกับแนวโน้มธุรกิจของ CENTEL เพราะเราคิดว่าผลประกอบการของบริษัทผ่านจุดต่ำสุดในรอบปีนี้ไปแล้วใน 2Q68 เรื่องที่น่าสนใจ ได้แก่

i) ขยายกิจการโรงแรมในโอซาก้า เมื่อวันที่ 25 กันยายน CENTEL แจ้งว่าคณะกรรมการอนุมัติให้ CHQ บริษัทลูกที่ CENTEL ถือหุ้น 100% เข้าลงทุนในธุรกิจโรงแรมในญี่ปุ่น วัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงและดำเนินกิจการโรงแรม Centara Life Osaka บริษัทมีแผนจะเข้าซื้อและปรับปรุงโรงแรมเพื่อเปิดบริการภายใต้แบรนด์ Centara Life คาดว่าจะเกิดขึ้นใน 2Q69 มูลค่าโครงการรวมประมาณ JPY12,700 ล้าน  บริษัทคาดว่าจะบันทึกการลงทุนโดยวิธีส่วนได้เสีย (equity method) เราประเมินว่า upside ของส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนจะคิดเป็นประมาณ 2% ของประมาณการกำไรปี 2569F ของเรา

ii) การยุบ ORCG เมื่อวันที่ 30 กันยายน CENTEL อนุมัติให้เลิกกิจการบริษัทORC Coffee Passion Group ("ORCG") ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนในนิยมเวียดนาม ซึ่ง CRG VN ถือหุ้น 40% และ PTTOR International Holdings (Singapore) Pre. Ltd. ("SG HoldCo") ถือหุ้น 60% ทั้งนี้ CENTEL ยังมีมูลค่าการลงทุนใน ORCG คงเหลือ 56 ล้านบาท (ประมาณ 3.5% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2568F ของเรา)

ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ทั้งธุรกิจโรงแรม และ อาหารน่าจะดีขึ้น QoQ เนื่องจาก i) RevPar ของโรงแรมในต่างจังหวัดเพิ่มขึ้น 19% QoQ ii) RevPar ของโรงแรมในกรุงเทพเพิ่มขึ้น 15% QoQ iii) RevPar ของโรงแรมในมัลดีฟส์เพิ่มขึ้น 42% QoQ และ iv) SSS เพิ่มขึ้น 3% YoY (จาก -3% ใน 2Q68) เบื้องต้น เราคาดว่ากำไร 3Q68F น่าจะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากการที่ธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหารดีขึ้นเราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 1.67 พันล้านบาท (-4.8% YoY) ในปี 2568F และ 1.87 พันล้านบาท (+12.2% YoY) ในปี 2569F เราคาดว่ากำไร CENTEL ที่เพิ่มขึ้นในปี 2569F จะมาจาก RevPar ที่สูงขึ้นหลังจากที่โรงแรมหลายแห่งผ่านการปรับปรุงใหม่มาแล้ว และอัตราการเข้าพัก(occupancy rate) แข็งแกร่ง

CENTEL ดูน่าสนใจจากแนวโน้มการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีหน้าเรายังคงคำแนะนำซื้อ โดยขยับไปใช้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569F ที่ 37.50 บาท จากเดิมที่ 30.00 บาท (ราคาเป้าหมายกลางปี 2569F)

ปัจจัยเสี่ยงกรณีที่เกิดโรคระบาด, ความวุ่นวายทางการเมือง, เศรษฐกิจโลกถดถอย

ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)