“ผลประกอบการ 3Q68: ดีกว่าประมาณการ”
บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทสยามโกลบอลเฮ้าส์ หรือGLOBALกำไรสุทธิ3Q68 อยู่ที่ 392 ล้านบาท (+8% YoY, -25% QoQ) สูงกว่าประมาณการเรา 6% แต่เป็นไปตาม consensus กำไรที่สูงกว่าที่เราคาดเป็นเพราะอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าประมาณการของเรา 60bps กำไรสุทธิงวด 9M68 อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท (-17% YoY) คิดเป็น 79% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ยอดขาย 7.4 พันล้านบาท (+3%YoY, -9% QoQ) ใกล้เคียงกับประมาณการของเรา ยอดขายที่ลดลงQoQเพราะผลจากปัจจัยฤดูกาล ส่วนยอดขายที่เพิ่มขึ้น YoY ผลจากการขยายสาขามีน้ำหนักมากกว่า same store sales (SSS) ที่หดตัวลง 0.9% (จากที่หดตัว 6.5% ใน 3Q67 และ 10.7% ใน 2Q68) บริษัทเปิดสาขาใหม่หนึ่งสาขาใน 3Q68 ทำให้จำนวนสาขาทั้งหมด93 ร้าน (จาก 87 ร้านเมื่อสิ้นงวด 3Q67 และ 92 ร้านเมื่อสิ้นงวด 2Q68)
อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น26.5% (+60bps YoY, +110bps QoQ) ดีกว่าประมาณการของเรา 60bps อัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเป็นเพราะกลยุทธ์การจำหน่ายสินค้าของบริษัทยอดขายสินค้า house brand เพิ่มเป็นประมาณ 27% ของยอดขายรวมใน 3Q68 จากประมาณ 23-24% ใน 3Q67 และ 2Q68 อัตรากำไรขั้นต้นงวด 9M68 อยู่ที่ 25.7% (-20bps) สูงกว่าสมมติฐานปี 2568F ของเราที่ 25.5% เล็กน้อย
ปกติแล้วไตรมาสที่สามจะเป็นช่วงที่ผลประกอบการชะลอตัวตามฤดูกาล เราจึงคาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้น QoQ ในช่วง high season ใน 4Q68F และ 1Q69F อย่างไรก็ตาม กำไรอาจจะหดตัว YoY ใน 4Q68F เพราะการจับจ่ายใช้สอยเพื่อบริโภคอาจจะอ่อนแอ เราคิดว่ากลยุทธ์จำหน่ายสินค้า house brand ของบริษัทน่าจะช่วยให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้นเพราะปกติแล้วอัตรากำไรขั้นต้นของสินค้า house brand มักจะสูงกว่าสินค้าเชิงพาณิชย์ (commercial product) เราปรับเพิ่มสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นปี 2568F-2570F ขึ้นอีก 20-30bps เพื่อสะท้อนถึงสัดส่วนยอดขายสินค้า house brand ที่สูงขึ้น เราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568F-2570F 3-5%
เราปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569F เป็น 6.50 บาท จากเดิม 6.20 บาท ถึงแม้เราจะคาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 4Q68F-1Q69F จากปัจจัยฤดูกาล แต่ดูเหมือนราคาหุ้นจะสะท้อนปัจจัยนี้ไปแล้ว เรายังคงมองว่ากำไรเข้าสู่ช่วงอิ่มตัวแล้ว และ น่าจะโตได้ในระดับเลขตัวเดียวสูงๆ เนื่องจากราคาปิดล่าสุดยังมี downside ถึงราคาเป้าหมายของเราอีก 16% เราจึงยังคงคำแนะนำ “ขาย” GLOBAL
ปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอตัวลง, ขยายสาขาได้น้อยกว่าเป้าหมาย, ราคาพืชผลอ่อนแอ, ภัยธรรมชาติ, สินค้าค้างสต็อกจำนวนมาก
ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)

อนุทิน บอกเจอ ทักษิณ ต้องกราบตักอยู่แล้ว ไม่ได้คุยอะไรพิเศษ แค่ถามสารทุกข์สุกดิบ
ครั้งแรกของประเทศ! สธ.เตรียมจัดใหญ่ มหกรรมนวดไทยและเวลเนสแห่งชาติ 2569
กลุ่มผึ้งหลวง เคาะส่ง นฤพนธ์ เย็นประเสริฐ หลานชาย พ.ต.อ.ธงชัย ลงชิงเก้าอี้ นายก อบจ.นนทบุรี
อนุทิน กราบตัก ทักษิณ ส่งขึ้นรถกลับบ้าน อิ๊งค์ ชวน อาหนู ปิดห้องกินข้าวกับพ่อ หลังงานสวดพระอภิธรรม เกรียง กัลป์ตินันท์
ศาลแขวงสงขลาประทับฟ้อง ชนนพัฒฐ์ นาคสั้ว คดีเว็บพนัน นัดสอบคำให้การ 29 ก.ย.

เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ [email protected] โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี