บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทช.การช่าง หรือ CK เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักของ CK ใน 3Q63 จะอยู่ที่ 258 ล้านบาท (+25.6% YoY, +304.3% QoQ) กำไรที่เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จะเป็นเพราะผลการดำเนินงานของ Bangkok Expressway and Metro (BEM) และ CK Power (CKP)ดีขึ้นเนื่องจากมีการผ่อนคลายมาตรการ lockdownและเป็นช่วงที่ปริมาณน้ำในเขื่อนที่ลาวอยู่ในระดับสูง เราคาดว่ารายได้ใน 3Q63 จะอยู่ที่ 3.9 พันล้านบาท (-19.3% YoY, -1.9% QoQ)ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเล็กน้อย QoQ เหลือ 8.7% (จาก 9.0% ใน 2Q63) สำหรับไตรมาสนี้บริษัทจะมีกำไรจากการขาย CKP สุทธิ 200 ล้านบาท เมื่อรวมรายการพิเศษแล้วคาดว่ากำไรสุทธิของ CK ใน 3Q63 จะอยู่ที่ 458 ล้านบาท (+123.0% YoY, +618.0% QoQ) เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักในงวด 9M63 จะอยู่ที่ 209 ล้านบาท (-72.3% YoY) คิดเป็น 48.7% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา
ศาลปกครองออกคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวให้ consortium ของ BTS
เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2563 ศาลปกครองออกคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวให้ consortium ของ BTS และสั่งให้การรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนแห่งประเทศไทย (รฟม.) กลับไปใช้หลักเกณฑ์การพิจารณาเดิม (ใช้คะแนนจากข้อเสนอด้านราคา 100%) จนกว่าจะมีคำตัดสินจากศาลออกมา ทั้งนี้ คาดว่าน่าจะมีการเลื่อนวันยื่นซองประมูลซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 9 พฤศจิกายน 2563 เพราะ รฟม.อาจยื่นอุทธรณ์คำสั่งฯเราคาดว่าการฟ้องร้องจะกินเวลายาวไปจนถึงเดือนธันวาคม 2563 เป็นอย่างน้อย (ศาลปกครอง และศาลปกครองสูงสุด)
รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบินจะเริ่มก่อสร้างปี 2564
CP (ซึ่งเป็นแกนนำของ consortium) คาดว่าจะได้รับมอบพื้นที่ก่อสร้างในช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน 2564 ตามที่ระบุไว้ในสัญญา (72% ของพื้นที่ทั้งหมดจากวันที่เซ็นสัญญา - 24 ตุลาคม 2562) น่าจะเริ่มงานก่อสร้างได้ใน 2H63 โครงการนี้จะทำให้ backlog ของ CK เพิ่มขึ้น (เราใช้สมมุติฐาน backlog ที่ 4 หมื่นล้านบาท) จากปัจจุบันที่ 3.12 หมื่นล้านบาท และน่าจะทำให้อัตรากำไรดีขึ้นเนื่องจากอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้นเพราะอัตราการใช้งานแรงงานที่อยู่ว่างเพิ่มขึ้น แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นของโครงการนี้จะต่ำกว่าอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของบริษัทก็ตาม
เรายังคงคำแนะนำซื้อ และให้ราคาเป้าหมาย SOTP ปี 2564 ที่ 27.75 บาท ซึ่งถือว่าถูก เรามองว่าปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นถึงกลางจะมาจาก backlog ใหม่ของโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อมสามสนามบิน โครงการรถไฟฟ้า MRT สายสีส้มตะวันตก (9 หมื่นล้านบาท) และเขื่อนหลวงพระบาง (9 หมื่นล้านบาท) ซึ่งยังไม่ได้รวมเข้ามาในประมาณการรายได้ของเรา
ปัจจัยเสี่ยงการก่อสร้างล่าช้ากว่ากำหนด ขาดแคลนแรงงาน และมีการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี