บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง...วิเคราะห์แนวโน้มหุ้น บลจ. SCG Packaging (SCGP) โดยระบุว่า ลงทุนสร้างฐานการผลิตใหม่ตอนเหนือของเวียดนาม ในจังหวัด VĩnhPhúc ใกล้กรุงฮานอยบริษัทย่อย Vina Kraft Paper (VKPC) จะสร้างโรงงานกระดาษบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจรแห่งที่ 3 ในเวียดนาม (VKPC 3) มีกำลังการผลิต 370,000 ตัน/ปี ด้วยงบลงทุนรวม 1.1 หมื่นล้านบาท ครอบคลุมการพัฒนา โครงสร้างพื้นฐานและเครื่องจักร การลงทุนจะกระจายไปในช่วงสี่ปีข้างหน้า คือ ปี 2564 -1 พันล้านบาท, ปี 2565 -1 พันล้านบาท, ปี 2566-5 พันล้านบาท และ ปี 2567 -5 พันล้านบาท โดยจะใช้กระแสเงินสดภายในเป็นหลัก

ค่าใช้จ่ายในการลงทุนคิดเป็น 996 เหรียญสหรัฐต่อตันสำหรับการก่อสร้างโรงงานใหม่ที่รวมโครงสร้างพื้นฐาน และระบบสาธารณูปโภคต่างๆ ซึ่งจะเป็นพื้นฐานในการขยายธุรกิจและเพิ่มศักยภาพการแข่งขันต่อไปในอนาคต จะเป็นระดับแข่งขันได้และยังเป็นโรงงานที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม เทคโนโลยีที่ทันสมัยระยะเวลาคืนทุนมีแนวโน้มสั้น โดยจะเป็นโรงงานแห่งที่ 2 ของ SCGP ในตอนเหนือของเวียดนามซึ่งขณะนี้ได้รับความนิยมในฐานะจุดหมายปลายทางการลงทุน

เวียดนามอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่า GDP จะเติบโตสูง 6-7% ต่อปี การสร้างโรงงานปิโตรเคมีระดับ World Class ที่ Long Son ที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมแล้วเสร็จในปี 2566 ซึ่งเป็นเจ้าของโดย SCG Chemicals ซึ่งเป็นบริษัทในเครือเดียวกับ SCGP จะเปลี่ยนภูมิทัศน์อุตสาหกรรมของเวียดนามในลักษณะเดียวกับที่ศูนย์ปิโตรเคมีแห่งชาติบนชายฝั่งทะเลตะวันออก หลังการขยายกำลังการผลิต SCGP จะเป็นผู้ผลิตกระดาษบรรจุภัณฑ์ครบวงจรรายใหญ่ที่สุดในเวียดนามด้วยกำลังการผลิต 870,000ตันต่อปี (+74%) เนื่องจากนวัตกรรมผลิตภัณฑ์และความต้องการของตลาดกำลังเปลี่ยนไปใช้กระดาษและวัสดุพลาสติกร่วมกัน SCGP จะมีความสามารถในการแข่งขันที่แข็งแกร่ง

สำหรับปี 2564 SCGP ได้ตั้งงบลงทุนประมาณ2 หมื่นล้านบาท สำหรับการขยายกำลังการผลิตและการเข้าซื้อกิจการ ในปี พ.ศ. 2565-2567 จะใช้เงินลงทุนประมาณ1 หมื่นล้านบาท สำหรับ VKPC 3 ซึ่งไม่ใช่ปัญหา ในการคาดการณ์ของเราสำหรับปี 2565-66 SCGP จะมีกระแสเงินสดในรูป EBITDA ที่สูงถึง 2.3-2.4 หมื่นล้านบาท

คำแนะนำ : “ซื้อ” ราคาปัจจุบัน 62.25 บาท ราคาเป้าหมาย 72 บาท

ที่มา : บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง