บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน หรือ AMATA จากการที่คณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) รายงานว่ายอดขอสิทธิประโยชน์ BOIจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในช่วงหกเดือนแรกเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.04 แสนล้านบาท (+141% YoY)ขณะที่ยอดอนุมัติ BOI จาก FDI ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้เพิ่มเป็น 2.66 แสนล้านบาท (+79% YoY) โดยการลงทุนจากประเทศจีนสูงที่สุดทั้งในส่วนของยอดขอ BOI จาก FDI (6.2หมื่นล้านบาท) และยอดอนุมัติ BOI จาก FDI (5.7 หมื่นล้านบาท) โดยกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์มีสัดส่วนสูงที่สุดที่ 52% ของยอดขอ BOI จาก FDI และ 41% ของยอดอนุมัติ BOI จาก FDI

เราคาดว่าอุปสงค์ที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่ยอดขอ BOI จาก FDI เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เราคาดว่า AMATA จะได้อานิสงส์จากอุปสงค์ดังกล่าวเนื่องจาก i) นักลงทุนจีนคิดเป็นประมาณ 38% ของลูกค้าของ AMATA ในจังหวัดระยอง และ ii) กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 10% ของพอร์ตลูกค้ารวมของบริษัทในจังหวัดชลบุรี และระยอง นอกจากนี้ บริษัทยังเห็นอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนจีน และไต้หวันโดยจะเน้นไปที่กลุ่มยานยนต์ และอิเล็กทรอนิกส์ เราจึงคาดว่า AMATA จะเป็นทางเลือกของนักลงทุน โดยเฉพาะนักลงทุนจากจีนที่กำลังมองหาที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมเพื่อรองรับการย้ายฐานการผลิต

จากยอดขายที่ดินที่แข็งแกร่งในงวด 1H66 และแนวโน้มอุตสาหกรรมที่มีสัญญาณบวก เราจึงทบทวนสมมุติฐานและปรับเพิ่มสมมุติฐานยอดขายที่ดินปีนี้เป็น 1,800 ไร่ (จากเดิม1,000 ไร่) และปี 2567F เป็น 1,500 ไร่ (จากเดิม 1,000 ไร่)เรายังปรับประมาณการในส่วนธุรกิจอื่นๆ ของ AMATAซึ่งได้แก่ ธุรกิจสาธารณูปโภค และธุรกิจการเช่าด้วย เพื่อสะท้อนถึงผลการดำเนินงานงวด 1H66 โดยสรุปแล้ว เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2566F-2567F ขึ้นเฉลี่ย 11% โดยคาดว่ากำไรจะลดลง 19% YoY ในปี 2566F (เพราะฐานสูงในปี 2565 ) ก่อนที่จะกลับมาโต 8% YoY ในปี 2567F

เราขยับไปใช้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 ที่ 27.00 บาท จากเดิมที่ 22.00 บาท และยังคงคำแนะนำ “ถือ” AMATA

ปัจจัยเสี่ยงทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical risk), เศรษฐกิจชะลอตัวลง, ภัยธรรมชาติ, การซื้อที่ดิน, การกระจุกตัวของกลุ่มอุตสาหกรรม, เงินทุนไม่เพียงพอ

ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)