วันอาทิตย์ ที่ 18 มกราคม พ.ศ. 2569
“ร้านค้าปลีกสร้างการเติบโต”
บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท ไทยฟู้ดส์ กรุ๊ป หรือ TFG นอกจากการเป็นผู้ผลิตเนื้อสัตว์ในไทยและเวียดนามแล้ว TFG ยังดำเนินธุรกิจร้านขายปลีกของตนเองภายใต้แบรนด์ “ไทยฟู้ดส์ เฟรช มาร์เก็ต” มาตั้งแต่ปี 2564 ที่สำคัญธุรกิจค้าปลีกได้กลายเป็นแหล่งรายได้หลักของ TFG โดยมีแผนที่จะเร่งขยายสาขาเป็น 600 แห่ง ในปี 2568F และมีเป้าหมายระยะยาวที่จะขยายเป็น 1,000 สาขา ปัจจุบันนี้รายได้มาจาก i) ร้านขายปลีก (35% ของรายได้ใน 1Q68) ii) ธุรกิจไก่เนื้อ (29%) iii) ธุรกิจหมู (21%) และ iv) อาหารสัตว์ (15%)
เราได้ทำการวิเคราะห์วงจรราคาเนื้อสัตว์และเชื่อว่าราคาหมูในประเทศกำลังอยู่ในช่วงกลางถึงปลายของวงจรขาขึ้น โดยคาดว่าราคาจะปรับเพิ่มเล็กน้อยหรือทรงตัวประมาณ 85-88 บาท/กก. ในอีก 3-4 เดือนข้างหน้า ส่วนราคาหมูในเวียดนามดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงปลายของวงจรขาขึ้นเช่นกัน โดยคาดราคาอาจทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยเมื่อการเติบโตของอุปทานเริ่มคงที่ สำหรับราคาหมูในประเทศในช่วง 2Q25 อยู่ที่ 86 บาท/กก. (+26% YoY และ +9% QoQ) และราคาหมูในเวียดนามในเดือนเมษายน-พฤษภาคมอยู่ที่ 68,000-69,000 ดอง/กก. (+8% YoY และ +4% QoQ)
ทั้งนี้เราคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568F ของ TFG จะเติบโตอยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท (+77% YoY) แรงหนุนจากยอดขายจากกลุ่มธุรกิจหมูเติบโตดีและจำนวนร้านขายปลีก รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ดีขึ้นด้วย แม้ยอดขายร้านขายปลีกจะเติบโตต่อเนื่อง แต่ คาดว่ากำไรปี 2569F จะลดลงอยู่ที่ 4.9 พันล้านบาท (-19% YoY) จากราคาเนื้อสัตว์และ margin ที่ลดลง สมมติฐานของเราค่อนไปทางอนุรักษ์นิยมมากกว่าของบริษัท โดยคาดว่าจะมี 500/600 สาขาในปี 2568F/2569F ( ณ สิ้น 1Q68 อยู่ที่ 430 สาขา)
เรากลับมาเริ่มวิเคราะห์หุ้น TFG อีกครั้ง โดยประเมินราคาเป้าหมาย 1H69F ที่ 5.00 บาท เราให้คำแนะนำถือ TFG โดยพิจารณาจากการที่มีรายได้หลากหลาย ประกอบกับร้านขายปลีกช่วยชดเชยแรงกดดันที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากราคาเนื้อสัตว์ที่ไม่เอื้ออำนวยในปี 2569F รวมทั้งคาด dividend yield สูงราว 7-8% ในปี 2568F-2569F
ปัจจัยเสี่ยงจากต้นทุนอาหารสัตว์และค่าขนส่งสูงขึ้น เศรษฐกิจชะลอตัวลง และราคาเนื้อสัตว์ตกต่ำ
ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)

ปราการเหล็ก'ภูมิใจไทย' 'อดีตบิ๊ก ศรภ.'ยก'ศุภจี'สุภาพสตรีที่ไม่มีใครกล้าท้าดีเบตด้วย
สมหวังที่สุด! ปุยฝ้าย เฉลยเพศลูก ทำสามีถึงกับร้องไห้หนัก
'ชัยวุฒิ-เจษฎ์'ลุยเมืองจันท์ เผยกระแสคนรุ่นใหม่ตอบรับล้นหลาม
‘เอกนัฏ’โว‘อนุทิน’ฟีเวอร์ ลั่น!ปักธงเมืองกรุง พร้อมเดินสุดซอยจนถึงวันเลือกตั้ง
จีนเตือนกัมพูชา! คนจีนหายตัวในแก๊งสแกมเมอร์ กระทบสัมพันธ์2ชาติ

เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี