“ผลการดำเนินงาน 4Q68 แข็งแกร่งขึ้น “

บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทเอกชัยการแพทย์หรือEKHผลประกอบการ 3Q68 ของ EKH ออกมาน่าพอใจ โดยมีกำไรสุทธิ 73 ล้านบาท (-26.6% YoY, +54.9% QoQ) ทำให้กำไรสุทธิในงวด 9M68 อยู่ที่ 181 ล้านบาท คิดเป็น 71.8% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา

•              จำนวนผู้ป่วยของ EKH เพิ่มขึ้นในช่วง 4Q68 เนื่องจากความล่าช้าของหน้าฝนปีนี้ ซึ่งทำให้ผลการดำเนินงานเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY

•              ศูนย์หัวใจและหลอดเลือด(EKC)คาดว่าจะสร้างรายได้ให้ EKH ประมาณ 100 ล้านบาทในปี 2569F โดยจะรับผู้ป่วยจากทุกโครงการ ซึ่งในปัจจุบันมีการทำบอลลูน และการตรวจวินิจฉัยหลอดเลือด (angiography) หลายรูปแบบ (ทำไปแล้วเกือบ 100 รายตั้งแต่เปิดศูนย์ในเดือนสิงหาคม) โดยตั้งเป้ารายได้ไว้ที่เดือนละ 8-10 ล้านบาท นอกจากนี้ EKH ยังมีอัตรากำไรสุทธิ (net margin) สูงที่ระดับ 25% จากบริการในส่วนนี้

•              การขยายกิจการ:โดยกลุ่มหลักจะมาจาก i) โรงพยาบาลคูนซึ่งให้บริการเต็ม capacity ที่มีอยู่ 30 เตียงแล้ว ซึ่ง EKH มีแผนจะเพิ่มอีก 10 เตียง ขณะที่โรงพยาบาลคูนอ่าวนาง (กระบี่) มีกำหนดจะเปิดให้บริการใน 2Q69 ii) โรงพยาบาลจิตเวชเฉพาะทาง (“Bloom”) ซึ่งจะให้บริการแพ็กเกจการรักษาแบบรายเดือนกำหนดเปิดให้บริการใน 2Q69 (พฤษภาคม) และ iii) อาคาร C ของโรงพยาบาลเอกชัย (60 เตียง) กำหนดเปิดให้บริการใน 2Q69 (พฤษภาคม)คาดว่ามีผลขาดทุน 15 ล้านบาทในปีแรก และจะมีค่าเสื่อมราคาปีละ 7 ล้านบาท

•              สำหรับแผนซื้อหุ้นคืนที่ EKH ดำเนินการไปแล้วนั้น บริษัทมีแผนจะลดทุนหลังการซื้อหุ้นคืน

เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มผลประกอบการ4Q68F ที่แข็งแกร่งกว่าปกติในปีนี้ผนวกกับผลบวกจากการขยายธุรกิจและการเติบโตของEKC ในปีหน้าทำให้เรายังคงประมาณการกำไร

ปี 2568F ไว้ที่ 252 ล้านบาท (-10.1% YoY) และ ปี 2569F ที่ 281 ล้านบาท (+11.6% YoY)

เรายังคงคำแนะนำซื้อEKH โดยประเมินราคาเป้าหมายDCFปี 2569F ที่ 6.90 บาท เรามองว่าสถานะทางการเงินของ EKH ยังคงแข็งแกร่ง(มีสถานะเงินสดสุทธิ)และ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเกือบ 5% ต่อปี

ปัจจัยเสี่ยงเกิดโรคระบาด, ปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่ และ เกิดเหตุก่อการร้าย

ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)