‘โตไปกับเมกะเทรนด์’

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ลิเบอเรเตอร์ จำกัด หรือ Liberator ระบุ บมจ.เอแอลที เทเลคอม (ALT) การดำเนินงานมีแนวโน้มดีขึ้นหลังรับรู้รายได้จากลูกค้าใหม่มาเพิ่ม โดยยังเติบโตไปกับโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Data center ในไทย

ALT ทำอะไร : ดำเนิน 3 ธุรกิจหลักคือ 1) รายได้จากการขาย (7% ของยอดขาย) 2) รายได้บริการ (41%) และ 3) รายได้จากการให้บริการเครือข่ายใยแก้วนำแสง (53%)

การลงทุนเกี่ยวข้องกับ Data center ในไทยทำให้ผู้ประกอบการมีโอกาสเติบโต : ไทยยังมีความน่าสนใจเข้ามาลงทุนโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Data center จากกลุ่ม Hyperscale จากสิทธิประโยชน์ด้านการลงทุน และข้อจำกัดพื้นที่น้อยกว่าประเทศอื่นๆ ที่เคยไปลงทุน อย่างสิงคโปร์ รวมถึงค่าไฟที่ไม่แพงมากหากเทียบในภูมิภาค ทำให้กลุ่ม Hyperscale หันมาลงทุนในไทยเพิ่มขึ้น โดย 1Q26 จำนวนผู้ขอรับการลงทุนโครงการเกี่ยวกับดิจิทัลสูงถึง 873,741 ล้านบาท

แต่หากจุดเด่นและความได้เปรียบ : จากการมีโครงสร้างพื้นฐานครอบคลุมทั้งรถไฟฟ้า รถใต้ดิน รถไฟ ทางด่วน และพื้นที่ทั้งบนบกและใต้ทะเล ซึ่งสามารถเชื่อมต่อไปในภูมิภาคอื่นๆ และต่างประเทศได้ ทำให้บริษัทมีความได้เปรียบหากเทียบกับคู่แข่ง

การเติบโตในอนาคตจากการลงทุนใหม่ : บริษัทมีการลงทุนโครงข่ายใหม่ทั้งบนบกและใต้น้ำ รองรับลูกค้า Hyperscale ที่เซ็นสัญญาแล้ว 1 ราย และอยู่ระหว่างเซ็นสัญญาด้วยมูลค่าเงินลงทุน 1,594 ล้านบาท ประกอบด้วยโครงการระหว่างกรุงเทพฯไป EEC และโครงการเคเบิลใต้น้ำ คาดว่าโครงการแรกจะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ 4Q27 ส่วนโครงการเคเบิลใต้น้ำเริ่มรับรู้ 1H28 โดยทั้ง 2 โครงการเป็นการพัฒนาร่วมกับลูกค้า ทำให้ผลกระทบต่องบลงทุนไม่มากแม้จะมีโครงการขนาดใหญ่ก็ตาม

แนวโน้มการดำเนินงานดีขึ้นหลังรับรู้การดำเนินงานโครงการใหม่ : ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 2028 ที่ 2,100 ล้านบาท +40% จากปี 2025 หลังรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ที่จะเริ่มทอยรับรู้รายได้ตั้งแต่ปลายปี 2027 เป็นต้นไป และคาดแนวโน้มอัตรากำไรจะดีขึ้นตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น

ปัจจัยที่ต้องตาม : ช่วงเริ่มต้นของการดำเนินงาน ผลการดำเนินงานจะเป็นอย่างไร และความเสี่ยงจากความล่าช้าของโครงการ รวมถึงต้นทุนการก่อสร้างเพิ่มขึ้น และการได้มาซึ่งลูกค้ารายใหม่มาเพิ่ม โดยเฉพาะโครงการใหม่

ราคาหุ้นสะท้อนข่าวบวก

“แม้เราคาดจะเห็นการดำเนินงานฟื้นตัวหลังรับรู้รายได้จากลูกค้าใหม่ที่มีสัญญาระยะยาว แต่การรับรู้จะเกิดขึ้นปลายปี 2027 เป็นต้นไป อีกทั้งมีความได้เปรียบหากเทียบกับคู่แข่งรายอื่นในตลาดจากโครงสร้างฟื้นฐานครอบคลุมทั้งบนบกและในน้ำ รวมถึงสามารถเชื่อมต่อทั้งในและต่างประเทศ คงต่อยอดฐานรายได้ของบรัทในอนาคตได้อีก ราคาหุ้นปัจจุบันปรับขึ้นมาสะท้อนข่าวบวกดังกล่าวแล้ว รอราคาย่อตัวค่อยเข้ามาเก็งกำไรใหม่อีกครั้ง”

ที่มา..บล.ลิเบอเรเตอร์