บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้น บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ หรือ BTS กำไรสุทธิของ BTS ใน 1Q62 (เมษายน-มิถุนายน 2561) อยู่ที่ 387 ล้านบาท (-28.0% YoY, -83.5% QoQ) คิดเป็น 14% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีของเรา แต่ยังต่ำกว่าคาดการณ์ในไตรมาสนี้ของเรา 26% และต่ำกว่า consensus 28% เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A สูงเกินคาด
รายได้รวมจากการดำเนินงานของทั้งเครืออยู่ที่ 3.22 พันล้านบาท ใน 1Q62 เพิ่มขึ้น 1.3% YoY จาก 3.17 พันล้านบาทใน 1Q61 โดยเป็นการเติบโตจาก i) รายได้จากธุรกิจบริการที่เพิ่มขึ้น 194 ล้านบาท จากรายได้ของธุรกิจสื่อที่เพิ่มขึ้น และ ii) รายได้จากดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น 134 ล้านบาท จากเงินที่ได้รับตามสัญญาการให้บริการ E&M และบริหารจัดหาขบวนรถให้กับโครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยายทั้งด้านเหนือและใต้ และจากสินเชื่อที่ปล่อยให้กับกิจการที่เกี่ยวข้องกับบริษัท
แต่อย่างไรก็ตาม รายได้ที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวก็ถูกหักล้างไปบางส่วนด้วยรายได้จากการบริการก่อสร้างและติดตั้งอุปกรณ์ รวมถึงบริการจัดหาขบวนรถให้กับโครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยายทั้งด้านเหนือและใต้ที่ลดลง 249 ล้านบาท ทั้งนี้ ยอดผู้โดยสารอยู่ที่ 57.1 ล้านเที่ยวใน 1Q62 (-1.5% YoY) ในขณะที่ค่าตั๋วเฉลี่ยอยู่ที่ 29.0 บาท/เที่ยว (+3.9% YoY) โดยใน 1Q62 รายได้ของ BTS จากธุรกิจรถไฟฟ้า, สื่อ, อสังหาริมทรัพย์, และบริการ คิดเป็นสัดส่วน 59.5%:35.3%:2.6%:2.6% ตามลำดับ
เมื่อมองไปข้างหน้า เรามีมุมมองที่เป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้นของ BTS เนื่องจากบริษัทมีการกำหนด platform ชัดเจนมากขึ้นด้วยการแบ่งโครงสร้างธุรกิจในเครือออกเป็นธุรกิจหลักสี่กลุ่ม ได้แก่ : i) รถไฟฟ้า นำโดย BTSC ii) สื่อ นำโดย VGI และมีบริษัทลูกและบริษัทในเครืออีกกลายแห่ง iii) อสังหาริมทรัพย์ นำโดย U City และ iv) บริการ นอกจากนี้ เราคาดว่าผลกระทบด้านลบจากปัญหาขัดข้องทางเทนนิคที่เกิดจากการรบกวนของคลื่น 2400 MHz ก็คาดว่าจะต่ำและไม่น่าจะถึง 40 ล้านบาท เท่านั้น
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2562-63 เอาไว้ที่ 2.72 พันล้านบาท และ 3.99 พันล้านบาท ตามลำดับ ดังนั้น เราจึงยังคงแนะนำให้ซื้อ และให้ราคาเป้าหมายปี FY62 ที่ 11.20 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดไว้ และปัญหาความขัดแย้งทางการเมือง
ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี