บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทเอกชัยการแพทย์ หรือ EKH เราคาดว่า ผลการดำเนินงาน1Q67F จะออกมาแข็งแกร่ง โดยคาดว่ากำไรปกติ (normalized profit) จะอยู่ที่ 72 ล้านบาท (+46.1% YoY, +1.6% QoQ)คิดเป็น 22.6% ของประมาณการเต็มปีของเราที่ 320 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม คาดว่าบริษัทจะบันทึกผลขาดทุนพิเศษ 17.6 ล้านบาท ใน 1Q67F จากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น KLINIQซึ่ง EKH ถือหุ้นอยู่ 11 ล้านหุ้น ในพอร์ตหุ้นเพื่อการซื้อขายของ EKH
เราคาดว่าผลประกอบการของ EKH ใน 1Q67F จะยังแข็งแกร่ง แม้จะไม่ใช่ไตรมาสที่แข็งแกร่งในรอบปีก็ตาม โดยใน 1Q67 EKH ได้โมเมนตัมด้านบวกจากการระบาดของโรค RSV ทำให้จำนวนผู้ป่วยทั้ง OPD และ IPD เพิ่มขึ้น ทำให้ occupancy rate โดยรวมยังสูงอยู่ที่เกือบ 80% ใน 1Q67F (จาก 81% ใน 4Q66) นอกจากนี้ยังได้อานิสงส์จากจำนวนผู้มาใช้บริการ IVF ชาวจีนที่เพิ่มขึ้นเราจึงคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 313 ล้านบาท (+20.0% YoY, -0.9% QoQ) ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 44.0% (จาก 42.4% ใน 1Q66 และ 44.7%ใน 4Q66) เราคาดว่าสัดส่วน SG&A/รายได้ของ EKH จะอยู่ที่ 14.5% (จาก 19.9% ใน 1Q66 และ 13.7% ใน 4Q66)
เราคาดว่า EKH จะบันทึกผลขาดทุนพิเศษจาก KLINIQ ใน 1Q67F จากการที่ EKH ถือหุ้น Klinique Medical Clinic (KLINIQ) 11 ล้านหุ้น ในพอร์ตหุ้นเพื่อการซื้อขาย จะทำให้มีผลขาดทุนสุทธิ 17.6 ล้านบาท จากการที่ราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงไป 2.50 บาท/หุ้นใน 1Q67
ทั้งนี้เรายังคงมองบวกกับแนวโน้มระยะยาวของ EKH จากการกระจายธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับบริการรักษาแบบดั้งเดิม(โรงพยาบาลเอกชัย) และบริการทางการแพทย์แบบ non- conventional (IVF, การดูแลผู้สูงอายุ, การดูแลแบบประคับประคอง) นอกจากนี้ บริษัทยังมีสภาพคล่องสูงถึงประมาณ 768 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2566 ซึ่งยังไม่รวมมูลค่าของหุ้น KLINIQ ที่ขายในตลาดได้อีกอย่างน้อย 400 ล้านบาท
หากไม่นับผลจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น KLINIQ เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2567F เอาไว้ที่ 320 ล้านบาท (+13.5% YoY) และปี 2568F ที่ 341 ล้านบาท (+6.8% YoY) สะท้อนถึงแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ EKH จาก platform โรงพยาบาลที่น่าพอใจจากการให้บริการทางการแพทย์ที่หลากหลาย
เรายังคงแนะนำซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 10.50 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจาก COVID-19 ระบาด, เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่ และเกิดเหตุก่อการร้าย
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี