บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทสหกลอิควิปเมนท์ หรือ SQ บริษัทชนะประมูลงาน O&Ms สองสัญญาได้แก่ Waste Line 2 System และ Ash Conveyor System ในโครงการหงสา (โครงการหงสา ส่วนเพิ่มเติม) ซึ่งมีมูลค่างาน 2.3 พันล้านบาท และมีระยะเวลาการทำงานเจ็ดปี (2563-2569) เรามองว่าข่าวนี้เป็นบวกกับบริษัท เพราะการชนะประมูลงานนี้จะทำให้ backlog ของ SQ เพิ่มขึ้น 7% เป็น 3.52 หมื่นล้านบาท จากเมื่อปลายปี 2561 ที่ 3.29 หมื่นล้านบาท
ประเมินกำไรปี 2563-64 เพิ่ม
นอกจากนี้ เรายังประเมินในเบื้องต้นว่ากำไรในปี 2563 จะเพิ่มขึ้น 6% เป็น 341 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 5% เป็น 407 ล้านบาท ในปี 2564 อิงจากสมมุติฐานอัตรากำไรขั้นต้นของโครงการหงสาส่วนเพิ่มเติมที่ 20% แต่อย่างไรก็ตาม เรายังไม่ได้รวมโครงการหงสา ส่วนเพิ่มเติมนี้ เข้าไว้ในโมเดลของเรา เพราะเราอยากรอให้มีการเซ็นสัญญาว่าจ้างให้เรียบร้อยก่อน และรอให้บริษัทให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้นและ CAPEX ที่ต้องใช้สำหรับงานล่าสุดที่ประมูลมาได้นี้
เคาะราคาเป้าหมายที่ 3.70 บาท
เรายังคงคำแนะนำซื้อ SQ และให้ราคาเป้าหมาย DCF ปี 2562 ที่ 3.70 บาท โดยใช้ WACC ที่ 10% และ terminal growth เท่ากับศูนย์ นอกจากนี้ เรามองว่าราคาเป้าหมายของเรายังมี upside เพิ่มอีกจากการชนะประมูลงาน O&M สองสัญญาได้แก่ Waste Line 2 System และ Ash Conveyor System ในโครงการหงสาซึ่งมีมูลค่าสัญญา 2.3 พันล้านบาท นอกจากนี้ เราคาดว่ากำไรสุทธิใน 1Q62 น่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 70 ล้านบาท เนื่องจากอัตราการใช้งานของเครื่องจักรสายพานลำเลียงใหม่ที่โครงการแม่เมาะ 8 เพิ่มขึ้นเป็น 90% จาก 70-75% ใน 4Q61
ปัจจัยเสี่ยงจากฤดูฝนในไตรมาสที่สามของทุกปี, ราคาน้ำมันดีเซลแพงขึ้น, ดินถล่ม, และต้องเพิ่มทุนอีกถ้าหากได้งานใหม่ที่มีมูลค่าเกินกว่า 1 หมื่นล้านบาท
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี