บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส หรือ ADVANC เราคาดว่ายอดผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นสุทธิของ ADVANC ใน 1Q62 จะชะลอตัวลงจาก 0.52 ล้านราย ใน 4Q61 เหลือแค่ 0.05 ล้านราย หลังจากที่บริษัทหยุดขายแพ็กเกจเนตคงที่ไม่จำกัดให้กับลูกค้าเติมเงิน ดังนั้นเราจึงคาดว่ายอดผู้ใช้บริการรวมจะอยู่ที่ 41.2 ล้านราย (ทรงตัว QoQ, +3% YoY) ขณะที่คาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อหน่วย (ARPU) จะเพิ่ม 0.8% QoQ เป็น 256 บาท (-0.4% YoY)
ลุ้นกำไรสุทธิใน 1Q62 จะเพิ่ม
เราคาดว่ากำไรสุทธิของ ADVANC ใน 1Q62 จะอยู่ที่ 7.1 พันล้านบาท (+5% QoQ, -11% YoY) โดยกำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ จะมาจาก i) ต้นทุนลดลง 4% QoQ ทำให้จากอัตรามาร์จิ้นของยอดขายเครื่องมือถือที่ดีขึ้น ii) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 5% QoQ เนื่องจากใน 4Q61 มีค่าใช้จ่ายด้านการตลาดช่วงสิ้นปี แต่เมื่อเทียบ YoY เราคาดว่ากำไรสุทธิใน 1Q62 จะลดลงเพราะต้นทุนเพิ่มขึ้น 15% YoY จากค่าตัดจำหน่าย รวมทั้งค่าใช้จ่ายในการขยายโครงข่ายที่เพิ่มขึ้น บวกกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 4%
คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2562
หากผลประกอบการใน 1Q62 เป็นไปตามที่เราคาดไว้จะคิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 เอาไว้ที่ 2.9 หมื่นล้านบาท ตามเดิม แต่อย่างไรก็ตาม เรามองว่าประมาณการกำไรปีนี้ของเรายังมี downside อยู่ประมาณ 400 – 500 ล้านบาท จากการที่บริษัทต้องกันสำรองเพิ่มในส่วนที่เกี่ยวกับผลประโยชน์ของพนักงาน ในขณะเดียวกันเราก็มองว่ายังมี upside จาก ARPU ที่น่าจะเพิ่มขึ้น หลังจากที่แพ็กเกจราคาถูกจะสิ้นสุดใน 3Q61 ทั้งนี้ ADVANC ยังไม่ได้ตัดสินใจว่าจะตั้งสำรองเพิ่มสำหรับผลประโยชน์ พนักงานใน 1Q62 หรือไม่ เนื่องจากยังไม่ได้มีการประกาศหลักเกณฑ์ในราชกิจจานุเบกษา ซึ่งหากมีการตั้งสำรองก้อนนี้ใน 1Q62 ก็จะทำให้กำไรสุทธิใน 1Q62 เหลือแค่ 6.6 พันล้านบาท (-3% QoQ, -18% YoY)
เรายังคงคำแนะนำซื้อ ADVANC เนื่องจากราคาเป้าหมายปี 2562 ของเราที่ 208 บาทยังมี upside จากราคาตลาดอีก 12.4% แถมยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2562 น่าสนใจที่ 3.7% อีกด้วย โดยมีปัจจัยเสี่ยงจากการแข่งขันรุนแรงขึ้น และต้นทุนสูงเกินคาด
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี