บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นธนาคารไทยพาณิชย์หรือ SCB กำไรสุทธิ 1Q67 อยู่ที่ 1.1 หมื่นล้านบาท (+3% QoQ, +3% YoY) เป็นไปตามประมาณการของเราแต่ต่ำกว่าประมาณของตลาดรวม 3% กำไรสุทธิใน 1Q67 คิดเป็น 25% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา
มุ่งขยายสินเชื่อธุรกิจ โดย NIM ลดลง 15bps QoQ
สินเชื่อรวมโตในอัตราที่ชะลอตัว (เช่นเดียวกับไตรมาสก่อนหน้า) โดยขยายตัว 1% QoQ และ 2.1% YoY สินเชื่อธุรกิจขยายตัวในอัตราที่สูงที่สุดที่ 3% QoQ และ 2% YoY ขณะที่สินเชื่อแบบมีหลักประกันที่มี yield สูงหดตัวลงเพราะมีการตัดหนี้สูญ (write-off) เนื่องจากสินเชื่อใหม่เน้นกลุ่มที่ yield ต่ำ ดังนั้น NIMจึงลดลงประมาณ 15bps QoQ แต่ยังเพิ่มขึ้น 30bps YoY
รุกขยายสินเชื่อของ AutoX
SCB หันมารุกขยายสินเชื่อจำนำทะเบียน (ดำเนินการโดยAutoX) เพิ่ม 21% QoQ และ 230% YoY ทำให้พอร์ตสินเชื่อกลุ่มนี้เพิ่มขึ้นเป็น 4.1 หมื่นล้านบาท (สูงกว่าพอร์ตสินเชื่อจำนำทะเบียนของ TIDLOR ที่ประมาณ 6.5 หมื่นล้านบาท)
รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 10% QoQ แต่ลดลง 11% YoY
รายได้จากค่าธุรกรรมธนาคารหลักๆ กลับมาเพิ่มขึ้น (หลังจากที่ลดลงหนักใน 4Q66) เพราะรายได้จากค่าธรรมเนียม bancassurance และธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (wealth management)
คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นเล็กน้อย
ค่าใช้จ่าย (คชจ.) สำรองฯ/สินเชื่อ (Credit cost) เพิ่มขึ้นเกือบ 170bps (จาก 155bps ใน 4Q66 และ 180bps ในปี 2566)ธนาคารชี้แจงว่าเพิ่มคชจ.สำรองฯ/สินเชื่อ (credit cost)เพื่อตัดหนี้สูญ 1.2 หมื่นล้านบาท ใน 1Q67 (จาก 1.4 หมื่นล้านบาทใน 4Q66) ส่วนใหญ่เป็นหนี้ปลอดหลักประกัน เราใช้สมมุติฐาน คชจ.สำรองฯ/สินเชื่อ (credit cost) เต็มปี 2567 ที่ 180bps
ประเมินราคาเป้าหมายปี 2567F ที่ 130 บาท
ผลการดำเนินงาน 1Q67 บ่งบอกถึงการใช้กลยุทธ์ที่ระมัดระวังในการขยายสินเชื่อ yield ต่ำ และ สินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำขณะเดียวกัน การขยายสินเชื่อใหม่ในกลุ่ม yield สูงก็ยังไม่นิ่งและ แนวโน้มการเติบโตเชิงรุกไม่น่าจะทำให้ความเสี่ยง และ ผลตอบแทนของพอร์ตสินเชื่อโดยรวมเปลี่ยนแปลงไป เรายังคงคำแนะนำถือ และ ประเมินราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 130 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจาก NPL เพิ่มขึ้นจากสินเชื่อปลอดหลักประกัน,รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง, credit cost เพิ่มขึ้น
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี