วันอังคาร ที่ 26 พฤษภาคม พ.ศ. 2569
“เข้าสู่ช่วงสะสมหุ้นรอบใหม่”
บริษัทหลักทรัพย์(บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) ประเมินทิศทางการดำเนินธุรกิจ บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ประมาณการ 1Q69F- ดีกว่าที่คาดเล็กน้อย
วันที่ 7 พ.ค. เราคาดว่า ADVANC จะเผยกำไรสุทธิ 1Q69F ที่ 1.30 หมื่นล้านบาท (+23% YoY แต่ -9% QoQ) (ลดลง QoQ จากไม่มีรายการภาษีขาดทุนสะสมยกมา 1.8 พันล้านบาท เหมือนใน 4Q68) และมีกำไรปกติที่ 1.29 หมื่นล้านบาท (+22% YoY และ +4% QoQ) (ตัดกำไร Fx) คิดเป็น 24% ของกำไรปกติปี 2569F ของเรา แม้ยอดขายอุปกรณ์มือถือจะลดลงตามฤดูกาล QoQ แต่กำไรปกติที่เพิ่ม QoQ อาจมาจาก : i) รายได้ธุรกิจมือถือและ FBB เติบโตดีและ ii) ค่าใช้จ่าย เครือข่าย, ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายและค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง ส่วนกำไรที่โต YoY จะมาจากรายได้บริการหลักเติบโตดีบวกกับการควบคุมต้นทุน รายได้จากธุรกิจมือถือน่าจะโตต่อเนื่องที่ +8% YoY และ +0.8% QoQ จากลูกค้าเพิ่มสุทธิ 522 แสนรา ยและ blended ARPU ที่ 238 บาท (+4% YoY แต่ -1% QoQ) ส่วนรายได้ FBB คาดว่าจะเพิ่ม +7% YoY และ +1% QoQ จาก ARPU สูงขึ้นที่ 531 บาท (+3% YoY และ +0.2% QoQ) และลูกค้าเพิ่มสุทธิ 5.2 หมื่นราย
1Q69F บอกอะไรเรา-แนวโน้มเป็นอย่างไร...?
ใน 1Q69F ADVANC เห็น prepaid ARPU จะค่อยๆฟื้นตัวตลอดช่วงที่เหลือของปีนี้หนุนจากคู่แข่งอย่าง True Corporation (TRUE) ได้ปรับราคาขึ้นตั้งแต่ มี.ค. 2569 ซึ่งมีการลดความเร็วอินเทอร์เน็ต, ปริมาณดาต้าและโควต้าเสียง (voice quotas) ในแพ็กเกจ prepaid เริ่มต้น (150-200 บาท) ซึ่งอาจผลักดันให้ผู้ใช้บริการเปลี่ยนไปใช้แพ็กเกจที่มีมูลค่าสูงขึ้น ขณะเดียวกันการเข้าร่วมโครงการแพ็กเกจ postpaid ของ ADVANC ที่ราคา 45 บาท/เดือน เพื่อนักเรียนรายได้น้อย-ลักษณะเดียวกับ TRUE-น่าจะช่วยเพิ่มจำนวนผู้ใช้งานมากขึ้น แม้อาจมีผลทำให้ postpaid ARPU ลดลงไปบางส่วน แต่โดยรวมแล้วเมื่อรวมกับการลดต้นทุนและรายได้ที่เติบโต ทำให้ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยดันกำไรปี 2569F ในแต่ละไตรมาส
กลยุทธ์การเติบโตผ่านคอนเทนต์, การขายเพ็กเกจรวมคอนเทนต์ของบริการมือถือและ FBB
ADVANC ยังคงเดินหน้ากลยุทธ์การเติบโตเชิงรุกผ่านการขายเพ็กเกจรวมคอนเทนต์ (content bundling) บน AIS PLAYBOX ซึ่งช่วยลดการยกเลิกการใช้งาน (churn )ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และเพิ่มลูกค้าได้อย่างมีนัยสำคัญ หนุนเพิ่มเติมจากการได้สิทธิ์คอนเทนต์ระดับพรีเมียม เช่น การลงนาม MOU ระยะเวลา 3 ปี เพื่อถ่ายทอดสด Bundesliga International ตั้งแต่ฤดูกาล 2569-2570 ทั้งนี้ยังต่อยอดจากพอร์ตคอนเทนต์กีฬาหลักที่มีอยู่ เช่น Basketball (NBA), PGA Tour และ Premier League (EPL) ซึ่งช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันและศักยภาพในการสร้างรายได้ต่อผู้ใช้งาน (subscriber monetization)
Valuation and action
เราปรับเพิ่มคำแนะนำ ADVANC ขึ้นใหม่เป็น “ซื้อ” จากถือ และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นใหม่ที่ 422.00 บาท (DCF; WACC ที่ 6.0%) จากเดิม 388.00 บาท ตามการปรับเพิ่มกำไรใหม่ของเราเพื่อสะท้อน prepaid ARPU ที่เติบโตและลูกค้า postpaid เพิ่มขึ้น (Figure 3) ปัจจุบัน ประมาณการกำไรปกติปี 2569-71F ของเรายังสูงกว่า consensus อยู่ราว 4-5% โดยมี upside เพิ่มเติมราว 3 พันลบ.จากภาษีขาดทุนสะสมยกมา (tax loss carried forward) หลังจากราคาหุ้นปรับฐานล่าสุด แต่ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นและให้ dividend yield สูงราว 5% ยังคงเป็นแรงหนุนราคาหุ้น ทั้งนี้เรามองว่าด้วย valuation ระดับ EV/EBITDA ที่ 10x มีความเหมาะสม โดยมี ROAE สูง (~68%) และกำไรที่เติบโตต่อเนื่องรองรับ
ที่มา..บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)

เอิร์ธ กัษมนณัฏฐ์ สลัดลุคคิวท์! พลิกเล่นร้ายสายวีน
ภาพประวัติศาสตร์! อนุทิน โพสต์ภาพชื่นมื่น ปธน.มาครง จับมือแน่นย้ำมิตรภาพ 170 ปี
อย่าปล่อยให้สมอง วิ่งเครื่องเปล่า จนล้า! หมอวี เผยวิธีปิดสวิตช์ฟุ้งซ่าน!
เสิร์ฟลุคสวยสะดุดตา เดียร์น่า ฟลีโป ฉลอง170 ปี ไทย ฝรั่งเศส กลางกรุงปารีส
'อนุทิน'เดินเกมใหญ่! ใช้ฝรั่งเศสเปิดประตูยุโรป ดันไทยพ้นกับดักรายได้ปานกลาง

เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี