“Q26 คาดกำไรหดตัว y-y q-q”

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ลิเบอเรเตอร์ จำกัด หรือ Liberator คาด บมจ. คาราบาว กรุ๊ป (CBG) Q26 กำไรหดตัว y-y q-q

1Q26 คาดกำไรปกติ 642 ล้านบาท หดตัว 16% y-y และ -3% q-q ตามยอดขายต่างประเทศที่ลดลง : เราคาด การดำเนินงานปกติจะมีกำไรสุทธิ 642 ล้านบาท หดตัว 16% y-y และ -3% q-q จากยอดขายต่างประเทศที่ลดลง แต่กำไรสุทธิคาดจะฟื้นตัวอย่างมีนัย เนื่องจากไตรมาสก่อนหน้ามีตั้งด้อยค่าความนิยม 518 ล้านบาท เนื่องจากการดำเนินงานผ่าน ICUK ในอังกฤษไม่เป็นดังคาด

คาดยอดขายรวมอยู่ที่ 5,381 ล้านบาท +1% y-y แต่ลดลง 5% q-q โดยยอดขายในประเทศ คาดลดลง q-q ตามปัจจัยฤดูกาล แต่เพิ่มขึ้นราว 5% y-y ส่วนยอดขายต่างประเทศ คาดว่าลดลงราว 30-40% y-y เนื่องจากปีก่อนยังมียอดขายในกัมพูชาอยู่ แต่ q-q คาดยอดขายเพิ่มมากกว่า 10% เนื่องจากการขายมากขึ้นในเมียนมา และเวียดนาม ขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายนั้น คาดโต 20% y-y จากการเพิ่มขึ้นของยอดขายเบียร์ และสุราข้าวหอม ขณะที่ในส่วนว่าจ้างภายนอกผลิตคาดว่าจะเพิ่ม 5% y-y และ 5% q-q

อัตรากำไรขั้นต้นนั้น คาดอยู่ที่ 26.1% ทรงตัว q-q แต่หากลดลงจาก 27.4% เนื่องจากยอดขายต่างประเทศที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่ายอดขายหดตัวแรง y-y

ค่าใช้จ่ายขายและบริหารคาดลดลงราว 5% q-q จากการควบคุมค่าใช้จ่าย

ผู้บริหาร ตั้งเป้ายอดขายโต 20% y-y จากสุราข้าวหอม, เครื่องดื่มชูกำลัง และต่างประเทศ : เรามองว่าเป้าหมายดังกล่าวค่อนข้างท้าทายภายใต้สถานการณ์ปัจจุบันที่ได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อหดตัว และแนวโน้มราคาวัตถุดิบที่เร่งตัวขึ้น แม้จะมียอดขายจากโรงงานใหม่ในเมียนมามาเพิ่ม แต่ยังไม่สามารถทดแทนการหายไปของกัมพูชาได้ เราคาดว่าการดำเนินงานปี 2026 นี้มีแนวโน้มอ่อนตัวลง y-y

ปัจจัยลบมากขึ้น

“เรามองภาพการดำเนินงานในปี 2026 นี้มีปัจจัยกดดันมากขึ้นจากเดิม ทั้งกำลังซื้อ, ต้นทุนวัตถุดิบ ขณะที่ปัญหาเดิมในกัมพูชายังไม่คลี่คลาย ทำให้เรามองว่าการดำเนินงานปี 2026 อาจไม่ฟื้นตัวอย่างที่เคยคาด แม้ว่ายอดขายในเมียนมาและเวียดนามจะกลับมาช่วยให้เห็นการเพิ่มขึ้นของยอดขายต่างประเทศได้ แต่ปัจจัยอื่นๆที่ชะลอตัว รวมถึงแนวโน้มราคาวัตถุดิบที่จะเร่งตัวขึ้น ทำให้การดำเนินงานน่าสนใจน้อยลง และคาดตลาดจะมีการปรับประมาณการลง แม้ราคาหุ้นจะปรับลงมาสะท้อนข่าวร้ายแล้ว แต่รอก่อนได้”

ที่มา..บล.ลิเบอเรเตอร์