วันพฤหัสบดี ที่ 30 เมษายน พ.ศ. 2569
“4Q68 กำไรธุรกิจหลักดีเกินคาด”
บริษัทหลักทรัพย์(บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุ บมจ.เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น (CRC) กำไรใน 4Q68 ดีกว่าที่คาดไว้เพราะรายได้อื่น
กำไรสุทธิของ CRC ใน 4Q68 อยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท (+21% YoY, +102% QoQ) ค่อนข้างใกล้เคียงกับประมาณการของเรา และนักวิเคราะห์ในตลาด แต่หากตัดรายการพิเศษ และรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวออกไป (อย่างเช่นกำไร / ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน และตราสารอนุพันธ์, กำไรจากการขายทรัพย์สิน (Rinacente) 6.7พันล้านบาท และผลขาดทุนจากการด้อยค่า (Nguyen Kim) 6 พันล้านบาท) กำไรปกติใน 4Q68 จะอยู่ที่ 3 พันล้านบาท (+1% YoY, +132% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเรา 20% เพราะรายได้อื่นสูงเกินคาด ทั้งนี้กำไรปกติในปี 2568 อยู่ที่ 8.1 พันล้านบาท (-6% YoY) สูงกว่าประมาณการทั้งปีของเรา 7%
ผลการดำเนินงานโดยรวมยังคงได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ
ยอดขายของ CRC ใน 4Q68 อยู่ที่ 5.68 หมื่นล้านบาท (ทรงตัว YoY, +9% QoQ) โดยยอดขายที่ทรงตัว YoY สะท้อนถึงภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ เพราะ same-store-sales ของเกือบทุกธุรกิจหดตัวลง (-2% ถึง -9%) โดย SSSG ของ CRC อยู่ที่ -4% ส่วนยอดขายที่เพิ่มขึ้น QoQ มาจากธุรกิจแฟชั่น (+22% QoQ) ซึ่งได้อานิสงส์จากผลของปัจจัยฤดูกาล ทำให้ยอดขายในปี 2568 อยู่ที่ 2.19 แสนล้านบาท (ทรงตัว YoY) อัตรกำไรขั้นต้นจากการขายใน 4Q68 อยู่ที่ 25.4% (ทตงตัว YoY, +90bps QoQ) ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายในปี 2568 อยู่ที่ 24.3% (-10bps YoY) เพราะอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจแฟชั่นลดลงเนื่องจากรสนิยมของผู้บริโภคเปลี่ยนไป รายได้จากค่าเช่าใน 4Q68 เพิ่มขึ้นเป็น 2 พันล้านบาท (+4% YoY, +3% QoQ) เนื่องจากพื้นที่ปล่อยเช่าเพิ่มขึ้น ทำให้รายได้จากค่าเช่าในปี 2568 อยู่ที่ 8 พันล้านบาท (+2% YoY) ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นจากการเช่าใน 4Q68 อยู่ที่ 72.5% (-1.8ppts YoY, -2.8ppts QoQ) เพราะจำนวนลูกค้าเข้าห้างลดลงเนื่องจากมีการปรับปรุงห้าง ค่าใช้จ่าย SG&A ใน 4Q68 เพิ่มขึ้นเป็น 2.31 หมื่นล้านบาท (+38% YoY, +45% QoQ) เพราะมีผลขาดทุนจากการด้อยค่าของ Nguen Kim แต่หากตัดรายการนี้ออกไป ค่าใช้จ่าย SG&A ใน 4Q68 จะอยู่ที่ 1.71 หมื่นล้านบาท (+2% YoY, +7% QoQ) เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมการจัดการ และ ค่าคอมมิชชั่น
อนุมัติจ่ายเงินปันผล
คณะกรรมการ CRC อนุมัติจ่ายเงินปันผลงวดปี 2568 ที่ 0.53 บาท/หุ้น และ เงินปันผลพิเศษจากการขายทรัพย์สินในอิตาลีอีก 0.58 บาท/หุ้น กำหนดขึ้น XD วันที่ 21 เมษายน และกำหนดจ่ายเงินปันผลวันที่ 8 พฤษภาคม 2569 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5.4% จากราคาปิดล่าสุด
Valuation
เรายังคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569F ไว้ที่ 19.8 บาท อิงจาก PER เฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ 15.5x (กลุ่มแฟชั่นที่ 11.0x (-1.5 S.D), กลุ่มอาหารที่ 18.0x (-2.0 S.D) และ กลุ่ม hardline ที่ 15.0x (-1.0 S.D)) ภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้น และ กลยุทธ์ในการหารายได้มาชดเชยรายได้ที่ขาดไปจากการขายทรัพย์สินเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5.4% เป็นส่วนที่ช่วยรองรับราคาหุ้น เราแนะนำ “ถือ” CRC
ที่มา..บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)

เขมรยึกยัก! นัดเช้า ส่งตัวบ่าย คนไทยชุดแรก 635 คน ทำงานตึก F ตรงข้ามตลาดโรงเกลือ
นายกฯ นำแถลงผลงานกวาดล้างอาชญากรรมข้ามชาติ
บิ๊กโจ๊ก ส่ง ทนาย ร้อง กสม. ปม โฆษก ตร. แถลงข่าวเปิดคลิปเสียง สินบนทองคำ
ปกรณ์วุฒิ บี้เปิดสำนวนคดี 'ศักดิ์สยาม' ขู่บุก ป.ป.ช. ทวงหลักฐานสัปดาห์หน้า
รอมฎอน เซ็ง ประธานสภาฯ เมินตั้งทีมติดตามคดีลอบยิง สส.กมลศักดิ์ ทั้งที่มีข้อพิรุธ

เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี