บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นกลุ่มสื่อ(Media sector) เม็ดเงินโฆษณาของไทย (ไม่รวมสื่อดิจิทัล) ในเดือนธันวาคม 2562 อยู่ที่ 9.2 พันล้านบาท (-4% MoM, +3% YoY) สื่อที่มียอดโฆษณาโตขึ้น MoM ได้แก่ สื่อโรงภาพยนตร์ (+57% MoM) สื่อเว็บไซต์ (+5% MoM) สื่อนอกบ้าน (Out of Home -OOH) (+1% MoM) สื่อหนังสือพิมพ์และนิตยสาร (+0.4% MoM) ขณะที่สื่อทีวีดิจิทัล เคเบิลทีวี/ทีวีดาวเทียม และสื่อวิทยุชะลอตัวลง ทั้งนี้เมื่อเทียบ YoY สื่อในโรงภาพยนตร์เติบโตสูงสุดที่45% YoY รองลงมาคือสื่อ OOH (+7% YoY) และเคเบิลทีวี/ทีวีดาวเทียม (+4% YoY)

สื่อบนเว็บไซต์โตสูงสุด

ยอดโฆษณารวมใน 4Q62 อยู่ที่ 2.82 หมื่นล้านบาท (+6% QoQ, +4% YoY) โดยยอดโฆษณาบนสื่อเว็บไซต์โตแรงสุดที่ 53% QoQ รองลงมาคือสื่อในโรงภาพยนตร์ (+15% QoQ) สื่อ OOH (+7% QoQ) และสื่อทีวีดิจิทัล (+5% QoQ) แต่เมื่อเทียบ YoY สื่อที่โตแรงสุดคือโรงภาพยนตร์ (+41% YoY) รองลงมาคือสื่อเว็บไซต์ สื่อ OOH และสื่อทีวีดิจิทัล ซึ่งโต 20% YoY 6% YoY และ 3% YoY ตามลำดับ เมื่อพิจารณายอดโดยรวมของปี 2562 พบว่าเม็ดเงินโฆษณารวมทุกสื่ออยู่ที่ 1.057 แสนล้านบาท(+0.1% YoY) ซึ่งทรงตัวเป็นเพราะโฆษณาของสื่อเกือบทุกประเภทชะลอตัวลง ยกเว้นสื่อโรงภาพยนตร์และ OOH ซึ่งโต 17% และ 4% ตามลำดับ ยอดโฆษณารวมในปี 2562 ต่ำกว่าประมาณการของเราที่ 1.079 แสนล้านบาท อยู่ 2% ดังนั้นจึงมองว่าประมาณการปี 2563ยังมี downside อีก 2%

กำไร PLANB จะเติบโตแข็งแกร่ง

ถึงแม้ว่ายอดโฆษณาผ่านสื่อโรงภาพยนตร์จะเติบโตโดดเด่นใน 4Q62 แต่เชื่อว่าผลประกอบการของ บมจ. แพลน บี มีเดีย (PLANB) จะเติบโตแข็งแกร่งที่สุดทั้ง QoQ และ YoY เมื่อเทียบกับหุ้นกลุ่มสื่อทั้งหมดที่เราศึกษา เนื่องจากธุรกิจโฆษณาไม่ใช่ธุรกิจหลักของ บมจ. เมเจอร์ ซีนีเพล็ก กรุ๊ป (MAJOR) แต่รายได้หลักจะมาจากการจำหน่ายตั๋วและเครื่องดื่มในโรงภาพยนตร์ ซึ่งคาดว่าจะลดลงจากฐานที่สูงใน 4Q61 ขณะเดียวกันคาดว่าผลประกอบการของ PLANB ใน 4Q62 จะโตทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากความสามารถในการให้บริการที่มีเพิ่มขึ้น และปัจจัยฤดูกาลที่หนุนอุปสงค์สื่อ OOH จากการที่ผู้คนใช้เวลาอยู่นอกบ้านนานขึ้น

เรายังคงให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มสื่อที่ Neutralโดยเราเลือก PLANB เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม (ราคาเป้าหมายปี 2563อยู่ที่ 11.40 บาท) จากแนวโน้มกำไรหลักที่จะโตแข็งแกร่งในปี 2562-63 คาดว่าจะโตเฉลี่ยสูงถึง 28% เพราะคาดกำไรของบริษัทในปี 2563 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 47% จากกระแสรายได้จากโครงการใหม่ๆ เช่น การติดตั้งจอดิจิทัลในสาขาร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ความร่วมมือกับ MACO และการบริหารสื่อการแข่งขันกีฬาโอลิมปิก Tokyo 2020 ในไทย

ปัจจัยเสี่ยงจากยอดโฆษณาต่ำกว่าที่คาดไว้

ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)