บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เมย์แบงก์(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์( Property)โดยยอด presales 1Q65 ของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นพอสมควรจากผลการดำเนินงานที่โดดเด่นของ AP และ SPALI ขณะที่ยอดขาย presales ของผู้พัฒนารายอื่นๆ ลดลง 3% YoYโดยตัวเลขพรีเซลมกราคม-กุมภาพันธ์เติบโตดี แต่โมเมนตัมเริ่มชะลอตัวในเดือนมีนาคมจากดัชนี CCI และดัชนีความเชื่อมั่นของผู้พัฒนาอสังหาฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน จากแนวโน้มมหภาคที่แย่ลง มีการปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP จะกดดันการดำเนินงานของผู้พัฒนาอสังหาฯ ในอนาคต ดาวน์ไซด์คืออัตรากำไรที่ลดลงจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและอุปสงค์ที่มีแนวโน้มลดลง หุ้นเด่นของเราคือ LH จากการเติบโตที่ดีในทุกธุรกิจพร้อมผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี

ยอดพรีเซล 1Q65 เติบโตเล็กน้อย

ยอดพรีเซล รวมของนักพัฒนาชั้นนำมีแนวโน้มเติบโต 11% YoY/17% QoQ สู่ระดับ 5.86 หมื่นล้านบาท (23% ของเป้าหมายทั้งปี) ยอดพรีเซล ไตรมาส 1/65 ส่วนใหญ่มาจากอสังหาริมทรัพย์แนวราบ (73% ของทั้งหมด) ยอดขายคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้น 16% YoY เนื่องจากการเปิดตัวโครงการใหม่จาก AP, SPALI และ SIRI เพิ่มขึ้น ยอดขายล่วงหน้าของนักพัฒนาชั้นนำห้ารายที่เราศึกษาดีกว่าคู่แข่งจากผลงานที่ยอดเยี่ยมของ AP และ SPALI ซึ่งยอดขายพรีเซล 1Q65 เพิ่มขึ้น 63% YoYและ 22% YoYตามลำดับ ในทางกลับกัน บริษัทที่แย่ที่สุดคือ LPN, SIRI และ PSH โดยมียอดขาย

พรีเซลคิดเป็น 16-17% ของเป้าหมายทั้งปี

AP และ SPALI ทำผลงานได้เยี่ยม

หากไม่รวมยอดของ AP และ SPALI ยอดขายพรีเซลจากผู้พัฒนารายอื่นลดลง 3% YoYในไตรมาส 1/65 ทั้งอสังหาฯแนวราบและคอนโดมิเนียม เราแนะนำ ถือ AP และ SPALI เนื่องจากเริ่มเข้าสู่ภาวะอิ่มตัว ขณะที่รายได้เติบโตเพียงเล็กน้อยในอนาคต

โมเมนตัมพรีเซลชะลอตัวในเดือนมีนาคม

SC, AP, SPALI และ QH รายงานยอดขายล่วงหน้าเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์เติบโตแข็งแกร่ง แต่โมเมนตัมเริ่มอ่อนตัวลงในเดือนมีนาคม และแนวโน้มน่าจะดำเนินต่อไปในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นช่วงโลว์ซีซั่นที่มีวันหยุดยาวในช่วงสงกรานต์