บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)อัพเดตหุ้นกลุ่มธนาคารจากการที่สินเชื่อของธนาคารทรงตัว MoM และ หดตัว 1% YoY ในเดือนพฤษภาคม 2568 โดยสินเชื่อของ KTB ขยายตัวสูงถึงประมาณ 2.3% MoM เพราะมีการปล่อยสินเชื่อภาครัฐเพิ่ม แต่หากตัด KTB ออกไป สินเชื่อของธนาคารส่วนใหญ่

จะหดตัวหนักขึ้นไปอีก โดยพอร์ตสินเชื่อของ  KBANK หดตัว 0.2% MoM และ 3% YTD ขณะที่ของ TTB ยังคงหดตัว 0.4% MoM และ 3% YTD  ส่วนของ BBL ยิ่งหดตัวหนักขึ้นอีก นอกจากนี้ ธนาคารทุกแห่งยังบอกว่าสินเชื่อหดตัวในวงกว้าง (ทั้งสินเชื่อธุรกิจ, SME  และ รายย่อย) และ หดตัวทั้งในส่วนของสินเชื่อแบบมีกำหนดเวลา (term loan) และ สินเชื่อธุรกิจที่ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

ในภาวะที่อัตราการขยายตัวของสินเชื่อชะลอตัวลง ธนาคารส่วนใหญ่มีฐานเงินฝากเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะ BBL, KBANK และ SCB ยกเว้น KTB ที่เงินฝากไหลออกจากบัญชีลูกค้ารัฐวิสาหกิจ ทั้งนี้ การที่ธนาคารส่วนใหญ่มีเงินฝากไหลเข้าเพิ่มขึ้นสะท้อนการหมุนเงินฝากจากรายธนาคาร

ท่ามกลางสถานการณ์ที่ธนาคารต่าง ๆ มีสภาพคล่องธนาคารเพิ่มขึ้น BBL และ SCB นำสภาพคล่องมาปล่อยกู้ในตลาดเงิน ทำ อย่างไรก็ตาม  KBANK และ TTB เลือกจะนำสภาพคล่องไปลงทุนในตลาดตราสารหนี้แทน แต่ที่ต่างออกไปคือ KTB ซึ่งสถานะทั้งการลงทุนในตราสารหนี้ และ การปล่อยกู้ในตลาดเงินลงเพื่อขยายสินเชื่อภาครัฐแทน โดยในส่วนของ KKP และ TISCO มีการเคลื่อนไหวคล้าย ๆ กัน คือลดการลงทุนในตราสารหนี้ และ ลดการปล่อยกู้ในตลาดเงินลงเพื่อนำไปขยายสินเชื่อใหม่

งบดุลธนาคาร QTD (เมษายน-พฤษภาคม) บ่งชี้ถึงการใช้นโยบายหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk averse policy) ซึ่งการที่มีสภาพคล่องไหลเข้าเพิ่มขึ้น KBANK และ TTB เลือกที่จะนำเงินไปลงทุนเพิ่มในตราสารหนี้ ในขณะที่ BBL และ SCB เลือกนำสภาพคล่องไปปล่อยกู้ในตลาดเงิน ซึ่งน่าจะเป็นการเพิ่มแรงกดดันต่อ yield และ margin ใน 2Q68F ขณะเดียวกัน กำไรจากการลงทุนที่ธนาคารบันทึกผ่านส่วนทุนก็น่าจะลดลง กำไรจากการลงทุนใน 2Q68F จึงไม่น่าจะแข็งแกร่งเหมือนกับใน 1Q68 จึงคาดว่ากำไรของธนาคารส่วนใหญ่ใน 2Q68F จะลดลง QoQ และ แทบไม่เปลี่ยนแปลง YoY สำหรับหุ้นกลุ่มธนาคาร เรายังคงเลือกแนะนำ KTB เพียงตัวเดียว

ปัจจัยเสี่ยงจากNPLs เพิ่มขึ้น และ ตั้งสำรองเพิ่มขึ้น, รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง, ผลขาดทุน FVTPL จากการลงทุน

ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)