บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นกลุ่มธนาคาร หรือ Bank Sector สินเชื่อรวมขยับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.2% MoM แต่ลดลง 0.4% YTD โดยแนวโน้มของแต่ละธนาคารมีทั้งเพิ่มขึ้น และลดลง ถึงแม้ว่าสินเชื่อจะโตต่ำในเดือนพฤษภาคม แต่สินเชื่อของทั้ง SCB และ BBL ยังเร่งตัวขึ้นเป็น +1% MoM เท่ากัน ขณะที่สินเชื่อของ KTB ออกตัวอย่างช้าๆ ส่วนอัตราการขยายตัวของสินเชื่อ KBANK ลดลงเล็กน้อยทั้ง MoM และ YTD ทั้งนี้ ธนาคารต่างๆพบว่าสินเชื่อธุรกิจอ่อนแอลง และสินเชื่อใหม่เน้นไปที่สินเชื่อผู้บริโภครายย่อย ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวสอดคล้องกับอัตราการขยายตัวของสินเชื่อในระดับปานกลางของ TISCO และ KKP ที่ +0.5% MoM และทรงตัว YTD อยู่ที่ประมาณ 5%

การปล่อยกู้ในตลาดเงินลดลง 3% MoM (จาก +9% YTD) สะท้อนถึงอัตราการขยายตัวที่ชะลอลงของสินเชื่อธุรกิจ และกิจกรรมการกู้ยืมภาครัฐ สอดคล้องกับช่วงของการเปลี่ยนรัฐบาล และกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ โดยในกลุ่มธนาคาร SCB และ TTB ลดการปล่อยกู้ในตลาดเงินลงมากที่สุด

ธนาคารต่างๆ ลดสถานะในตลาดตราสารหนี้ลง 1.8% MoM และ 3% YTD ซึ่งเมื่อพิจารณาเป็นรายธนาคาร พบว่า SCB ลดสถานะในตลาดตราสารหนี้ลงมากที่สุด รองลงมาคือ TTB และ BBL อย่างไรก็ตาม KTB เพิ่มสถานะขึ้นในเดือนนี้

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และทิศทางเศรษฐกิจในประเทศยังมีความไม่แน่นอนในช่วงเปลี่ยนรัฐบาล เราจึงเห็นธนาคารต่างๆ ใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกันไปในเดือนพฤษภาคม 2566 โดย SCB ลดสถานะการลงทุนในตลาดเงิน และตราสารหนี้ลง แล้วนำสภาพคล่องไปขยายสินเชื่อ ส่วน KTB นำสภาพคล่องส่วนเกินไปลงทุนในตราสารหนี้ ซึ่งสวนทางกับ BBL ในขณะเดียวกัน KBANK อยู่ในโหมดระมัดระวังทำให้อัตราการขยายตัวของสินเชื่อลดลง และไปขยายในส่วนของตลาดเงินและตราสารหนี้ซึ่งมีความเสี่ยงต่ำเพิ่มขึ้น YTD ส่วนในแง่ของราคาหุ้น เราพบว่า BBL ยังเป็นธนาคารที่ราคาถูกที่สุด และมองว่าราคาหุ้นของ KBANK น่าสนใจมากขึ้น โดย PBV อยู่ที่ 0.6x และ PE อยู่ที่ 8x

ปัจจัยเสี่ยงจาก NPLs เพิ่มขึ้น และกันสำรองเพิ่มขึ้น,รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง, ผลขาดทุน FVTPL จากการลงทุน

ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)