บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท เอ็กโซติค ฟู้ด หรือ XO งาน Opportunity day ของบริษัท ทาง XO ยืนยันว่ากำลังอยู่ในขั้นตอนของการผลิตซอสกัญชง ซึ่งเป็นสินค้าตัวใหม่ และจะพร้อมส่งมอบให้ลูกค้าได้ก่อนสิ้นไตรมาสนี้ โดยบริษัทยังมีแผนจะวางจำหน่ายสินค้าอื่นที่มีส่วนผสมของกัญชงอีกใน 1Q65 ทั้งนี้ ผลิตภัณฑ์กัญชงได้รับการตอบรับอย่างดีจากลูกค้า โดยถือว่าดีกว่าผลิตภัณฑ์อื่นๆ อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปสินค้าใหม่ของบริษัทมักจะใช้เวลาประมาณสองปีในการสร้างการยอมรับจากตลาด และทำยอดขายได้อย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น เราจึงยังคงสมมุติฐานรายได้ปีนี้เอาไว้เท่าเดิมที่ 1.64 พันล้านบาท และปี 2565F ที่ 1.88 พันล้านบาท ขณะเดียวกัน บริษัทได้เลื่อนแผนลงทุน 100 ล้านบาทเพื่อขยายสายการผลิตจากปลายปีนี้ไปเป็นกลางปีหน้าแทน เนื่องจากใช้วิธีปรับสายผลิตเดิมเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตไปก่อน

ล็อกราคาวัตถุดิบเอาไว้จนถึงสิ้นปี 2565

XO ยังคงคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด โดยล็อกราคาวัตถุดิบหลักที่ต้องใช้ (อย่างเช่น พริก, กระเทียม, และน้ำตาล) เอาไว้ล่วงหน้าไปจนถึงสิ้นปี 2565 สำหรับความเสี่ยงจาก COVID-19 ทางบริษัทได้จัดให้คนงานได้รับการฉีดวัคซีนครบแล้ว แต่บริษัทก็ได้คำนึงถึงความเป็นไปได้ที่จะมีความเสี่ยงจาก supply chain สะดุดด้วยเช่นกัน ในขณะเดียวกัน ปัญหาการขาดแคลนตู้สินค้ายังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้

กำไรสุทธิใน 2H64 จะใกล้เคียงกับใน 1H64

บริษัทปรับเพิ่มเป้าอัตราการเติบโตของกำไรจากเดิมที่ตั้งไว้แบบอนุรักษ์นิยมที่ 20-25% เป็น 30-40% โดยคาดว่า GPM จะสูงกว่า 40% เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564F เอาไว้ที่ 516 ล้านบาท (+62.1% YoY) หลังจากที่กำไรสุทธิในงวด 1H64 ออกมาน่าประทับใจมากที่ 260 ล้านบาท (+86.4% YoY) เราคาดว่ากำไรสุทธิในงวด 3Q-4Q64F จะยังคงเพิ่มขึ้น
อย่างแข็งแกร่ง YoY แต่อาจจะลดลงเล็กน้อย QoQ จากฐานที่สูงใน 2Q64

เรายังคงมองบวกต่อหุ้น XO จากโอกาสที่จะเติบโตในระยะยาว, งบดุลที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ เรายังคงคำแนะนำซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 32.75 บาท

ปัจจัยเสี่ยงกรณีที่เกิดข้อขัดแย้งกับผู้จัดจำหน่าย, การขนส่งสะดุด และการแข่งขันในตลาด

ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)