บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท แพลน บี มีเดียหรือ PLANBท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ชะลอตัว การเพิ่ม capacity สื่อโฆษณานอกบ้าน ( OOH) ถือเป็นกลยุทธ์ของ PLANB ผ่านการเพิ่มสินทรัพย์ใหม่และราคาสื่อโฆษณาที่เพิ่มขึ้น  เราคาดว่าพื้นที่สื่อโฆษณาจะเพิ่มขึ้น 9% YoY และ 5% QoQ อยู่ที่ 2.6 พันล้านบาทใน 2Q68F ขณะที่ utilization rate เดือนเมษายนอยู่ที่ 65-70% และเราคาดว่า utilization rate จะดีขึ้นในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายนรวมทั้งประเมินว่า utilization rate ใน 2Q68F จะอยู่ที่ 70-75% (เทียบกับ 76%/68% ใน 2Q67/1Q68)  PLANB ได้เริ่มขายและบริหารจัดการสื่อโฆษณาของ VGI  ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมเป็นต้นไป การผนึกกำลัง (synergy) นี้น่าจะช่วยดันให้ทั้งรายได้และ GPM ดีขึ้นใน 2Q68F เป็นต้นไปด้วยการนำเสนอแพ็คเกจใหม่ ๆ ให้กับลูกค้าได้หลากหลาย

สำหรับธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วม เราประมาณว่ารายได้จะชะลอลงทั้ง YoY และ QoQ ใน 2Q68F จากที่ไม่มีการจัดกิจกรรมของศิลปินต่าง ๆ เหมือนใน 1Q68 และไม่มีรายได้จากสิทธิ์ในระดับโลกเหมือนใน 2Q67 (Olympic Games) ขณะที่เราคาดว่า PLANB จะเริ่มรับรู้รายได้จากการบริหารจัดการด้านการตลาดสำหรับกีฬาฟุตบอล Premier League และ FA Cup ใน 3Q68F ซึ่งจะเริ่มในเดือนสิงหาคม 2568 แต่อย่างไรก็ตาม เรายังคงรอได้รับข้อมูลเพิ่มเติมและยังไม่ได้รวมประเด็นบวกนี้ไว้ในสมมติฐานของเรา

 PLANB ได้เลื่อนการเข้าซื้อบริษัท Hello Bangkok LED Co., Ltd. (Hello LED) ในสัดส่วนการถือหุ้น 50% จากบริษัท Roctec Global (ROCTEC) ออกไปอีกสองปีครึ่ง (สิงหาคม 2570) แต่บริษัทก็ยังคงดำเนินการซื้ออีกสัดส่วน 50% จาก Win Harvest อยู่ต่อ  เรามองเป็นกลางต่อธุรกรรมนี้ เนื่องจากส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงจะถูกชดเชยด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง พร้อมกับการที่บริษัทมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจมีแนวโน้มเปราะบาง หลังการซื้อหุ้นจาก Win Harvest ในเดือนสิงหาคม 2568  บริษัท Hello LED ก็จะกลายเป็นบริษัทย่อยของ PLANB  อย่างไรก็ตาม การชะลอแผนออกไปจะกระทบประมาณการกำไรปี 2568 ของ PLANB ราว 1-2%

เรายังคงประมาณการกำไรปี 2568 ของเราที่ 1.1 พันล้านบาท (+8% YoY) หนุนจาก margin ดีขึ้นและกำไรจะเติบโตต่อเนื่องอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (+8% YoY) ในปี 2569F เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ของเราเดิมที่ 6.40 บาท 

ปัจจัยเสี่ยงยอดการใช้จ่ายสื่อโฆษณาฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดไว้

ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)