บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น กลุ่มทิสโก้ ไฟแนนเชี่ยล (TISCO)โดยระบุว่า TISCO คาดสินเชื่อปีนี้จะทรงตัวเนื่องจากธนาคารจะปล่อยพอร์ต สินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันมูลค่า 6 พันล้านบาท (หลักๆ โอนมาจาก SCBT เช่น สินเชื่อบุคคล และหนี้บัตรเครดิต) ค่อยๆ หมดไปปีนี้ โดยธนาคารจะมุ่งเน้นไปที่สินเชื่อ micro-finance (Somwang Quick Cash) และสินเชื่อบ้าน TISCO จะไม่มุ่งเน้นสินเชื่อเช่าซื้อ เนื่องจากปัจจุบัน การแข่งขัน ในกลุ่มรุนแรงขึ้น เราคาดพอร์ต สินเชื่อ ปี 2561 จะทรงตัว เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีอัตราเติบโต 4.5% ในปี 2562 หากธนาคารสามารถปล่อยสินเชื่อได้มากขึ้น จะเป็นอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรปี 2561 ของเรา
การตั้งสำรองฯ ยังอยู่ในระดับสูง
ณ สิ้นปี 2560 TISCO เป็นธนาคารที่มีอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ 197% แต่ ผู้บริหารชี้ว่า TISCO จะยังตั้งสำรองฯ จำนวนมากต่อเนื่องในปีนี้ซึ่งบ่งชี้ถึงต้นทุน สินเชื่อปี 2561 (LLPs/loans ratio) ที่ 1.3% ซึ่งเท่ากับในปี 2560 ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2560 ธนาคารมีสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ 5.8 พันล้านบาท สูงขึ้น 16% QoQ เนื่องจากมีการซื้อพอร์ต สินเชื่อรายย่อย ของ SCBT ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการการตั้งสำรองฯ ปี 2561 เท่าเดิมที่ 3.3 พันล้านบาท สูงขึ้น 5% YoY เรามองว่า การตั้งสำรองฯ ในระดับสูงนี้จะถูกใช้สำหรับตัดจำหน่ายหนี้เสีย (บางส่วนจากสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ของ SCBT) เพื่อให้สัดส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมลดลงต่ำกว่า 2.3%
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงหากอัตราดอกเบี้ยตลาดสูงขึ้น
TISCO คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะถูกกดดันจากอัตราดอกเบี้ยตลาดที่มีโอกาสสูงขึ้นในครึ่งหลังของปี 2561รวมทั้งการเพิ่มสัดส่วนสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนต่ำเพิ่มขึ้น เช่น สินเชื่อบ้าน และ การแข่งขันของธุรกิจเช่าซื้อที่รุนแรงขึ้น
ประมาณการส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ปี 2561 และ 2562 ของเราอยู่ที่ 4.2 3% และ 4.16% ตามลำดับ เทียบกับของปี 2560 ที่ 4.43 % ทั้งนี้ในพอร์ตแหล่งเงินกู้ของ TISCO เป็นระยะสั้นกว่า 74%
(รวมบัญชีกระแสรายวัน และบัญชีออมทรัพย์) ดังนั้นหากอัตราดอกเบี้ยสูง ขึ้นจะส่งผลกระทบต่อส่วนต่างดอกเบี้ย ซึ่ง TISCO จะได้รับผลกระทบเร็วกว่าธนาคารอื่น
คำแนะนำพื้นฐาน: ถือ
เป้าหมายพื้นฐาน : 96.00 บาท
ที่มา : บล.บัวหลวง
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี