บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบมจ.เอเซียเสริมกิจลีสซิ่ง หรือ ASK โดย ASK รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1/61 มีกำไร 179.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.3% YoYแต่ลดลง 5.1% QoQ ยอดสินเชื่อคงค้างรวมเพิ่มขึ้น 5.1% YoYและ 1.1% QoQ เป็นผลจากการขยายตัวของรถบรรทุกหนัก(มีสัดส่วน 61% ของสินเชื่อรวม) และรถยนต์โดยสารส่วนบุคคลราคาแพง (มีสัดส่วน 10% ของสินเชื่อรวม) เป็นหลักที่คิดอัตราดอกเบี้ยกับลูกค้าในระดับที่ต่ำกว่าสินเชื่อรถยนต์อื่นเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้อัตราผลตอบแทนจากการปล่อยสินเชื่อลดลงเหลือ 7.90% จากที่เคยอยู่แถวๆ 8.0% ในช่วงปีกว่าที่ผ่านมาขณะที่รถยนต์โดยสารส่วนบุคคลราคาแพงมือสอง รถแท็กซี่ และ รถตู้โดยสาร และมินิบัส มีสัดส่วน 10% 7% และ 6% ของสินเชื่อรวมตามลำดับ
ต้นทุนการกู้ยืมลดลงเหลือ 2.67% เนื่องจากมีการออกตราสารหนี้ที่มีอายุคงเหลือยาวมาทดแทนเงินกู้ยืมและตราสารหนี้ที่ครบกำหนดที่มีต้นทุนการกู้ยืมที่สูงกว่า ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 5.2% ในไตรมาสที่ 3/61 ASK จะมีเงินกู้ยืมที่จะครบกำหนด 4,600 ล้านบาท ที่ดอกเบี้ย 3.28% คาดว่าจะสามารถ Refinance เป็นหุ้นกู้อายุ 3 ปี ที่อัตราดอกเบี้ยประมาณ 3.00% ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลงได้อีกเล็กน้อยเหลือ 2.60%
หนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้(NPL) ลดลงเหลือ 2.38% คุณภาพลูกหนี้ดีขึ้นเป็นผลจากสถานการณ์เศรษฐกิจดีขึ้นกว่าช่วงก่อนหน้าบวกกับบริหารการจัดการหนี้อย่างต่อเนื่อง เทียบกับ NPL ที่ลดลงจาก 2.51% ในสิ้นปี 2560 และ 2.59% ในไตรมาสที่ 1/60
ขณะที่ยอดสินเชื่อคงค้างขยายตัวได้ในระดับปานกลาง 5.1% YoY การตั้งสำรองในไตรมาสที่ 2-4/61 จะใกล้เคียงกับไตรมาสที่ 1/61 และมีโอกาสลดลงได้เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นต่อเนื่อง ASK ตั้งสำรองในระดับสูงอยู่แล้ว ดังนั้นการใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ IFRS9 จะส่งผลกระทบต่อกำไรของ ASK ในปี 2561 ไม่มาก ขณะเดียวกันยังไม่มีความชัดเจนต่อกาลเวลาที่จะเริ่มใช้ IFRS39 ซึ่งมีความเป็นไปได้ว่าอาจเลื่อนออกไปก่อนจากกำหนดใช้อย่างเป็นทางการต้นปีหน้า
เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ASK ราคาเป้าหมายที่ 28.00 บาทโดย คาดว่า ASK จะมีกำไรสุทธิปี 2561 เพิ่มขึ้น 5.9% เป็น 789ล้านบาท ส่วนปัจจัยเสี่ยงก็คือภาวะเศรษฐกิจที่มีผลบวกและลบต่อคุณภาพสินเชื่อและการตั้งสำรอง และกระบวนการตามเก็บหนี้ซึ่งจะส่งผลกำไรของ ASK และผลกระทบจากการใช้ IFRS9
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี