บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทจีเอฟพีที หรือ GFPT กำไรสุทธิของ GFPT ใน 3Q61 อยู่ที่ 437 ล้านบาท (-13.6% YoY, +106.5% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเรา 27% และดีกว่า consensus 22% ส่งผลให้กำไรงวด 9M61 อยู่ที่ 794 ล้านบาท (-44.2% YoY) คิดเป็น 74.9% ของประมาณการกำไรปีนี้ทั้งปี กำไรที่ดีเกินคาดใน 3Q61 เป็นผลมาจากรายได้ equity income ที่เพิ่มขึ้นเป็น 78 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 22 ล้านบาท ใน 2Q61 จาก i) อัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นของโรงงานใหม่ของ Mckey และ ii) ราคาไก่ที่ปรับตัวดีขึ้นส่งผลให้ GFN มีผลกำไรสุทธิ
ตลาดโตขึ้นในจีน
ยอดขายใน 3Q61 อยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท (+3% YoY และ +13% QoQ) เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล และการขยายตลาดไปจีน ซึ่งส่งผลให้ยอดขายงวด 9M61 อยู่ที่ 1.25 หมื่นล้านบาท (-2% YoY) และคิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปีของเรา ทั้งนี้ปริมาณการส่งออกรวมอยู่ที่ 8,700 ตัน เพิ่มขึ้นจาก 7,900 ตัน ใน 2Q61 และ 8,300 ตันใน 3Q60 เรามองว่าบริษัทมีโอกาสที่จะเพิ่มการส่งออกไปยังตลาดจีนได้เนื่องจากอุปสงค์ที่สูง โดยปริมาณการส่งออกไปจีนเพิ่มจาก 400 ตันใน 2Q61 เป็น 800 ตัน ใน 3Q61
ต้นทุนอาหารสัตว์ต่ำ
ราคาข้าวโพดและไก่เฉลี่ยใน 3Q61 อยู่ที่ 9 บาท/กก. และ 32 บาท/กก. ตามลำดับ จาก 10.6 บาท/กก. และ 30.5 บาท/กก. ใน 2Q61 ซึ่งการที่การขยับของราคาดังกล่าวส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 15.6% คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นงวด 9M61 ที่ 14.6% ซึ่งสูงกว่าสมมุติฐานอัตรากำไรขั้นต้นของเราที่ 14.5% เล็กน้อย
อยู่ในวัฏจักรขาขึ้นเต็มตัว
เรายังคงมุมมองว่าธุรกิจไก่ได้เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นเต็มตัวแล้วซึ่งคาดว่าจะกินเวลา 1-1.5 ปี และผ่านมาแล้ว 7 เดือน การที่ราคาไก่ทรงตัวอยู่ที่ 32-33 บาท/กก. ไม่ได้เป็นกังวลสำหรับผลการดำเนินงานของ GFPT มากนัก และมองว่าแนวโน้มน่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งไปได้อีกอย่างน้อย 3-6 เดือน
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” GFPT และให้ราคาเป้าหมาย 1H62 ที่ 16.50 บาท ทั้งนี้ ราคาไก่และต้นทุนอาหารสัตว์คือปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
ปัจจัยเสี่ยงราคาวัตถุดิบแพงขึ้น, เกิดโรคระบาดสัตว์อย่างเช่น ไข้หวัดนก, เงินบาทแข็งค่าขึ้น, มีการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี