บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทบีอีซี เวิลด์ หรือ BEC ผลประกอบการของ BEC ใน 4Q62 พลิกมาเป็นขาดทุนสุทธิ 259 ล้านบาท (รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ 146 ล้านบาท) จากที่มีกำไรสุทธิ 95 ล้านบาท ใน 3Q62 แต่ทรงตัว YoY ซึ่งผลประกอบการใน 4Q62 แย่กว่า ที่ตลาดคาดไว้ว่าจะมีกำไรสุทธิ 25 ล้านบาท
ผลขาดทุนหลักใน 4Q62 ดีขึ้น QoQ แต่ลดลง YoY
BEC บันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษ 146 ล้านบาท ใน 4Q62 จากการยกเลิกสัญญาร่วมทุนกับ Forever Group แต่หากไม่รวมรายการพิเศษนี้ บริษัทจะมีผลขาดทุนหลัก ใน 4Q62 อยู่ที่ 113 ล้านบาท ดีขึ้นจากที่ขาดทุน 251 ล้านบาท ใน 3Q62 แต่แย่ลงจากที่ขาดทุน 68 ล้านบาท ใน 4Q61 ทั้งนี้ผลการดำเนินงานหลักที่ดีขึ้น QoQ เป็นเพราะต้นทุนลดลง 8% QoQ และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 3% หลังจากที่หยุดดำเนินการช่องทีวีดิจิทัลไป 2 ช่อง (ช่อง 13 และ 28) ตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน 2562 แต่เมื่อเทียบ YoY ผลการดำเนินงานหลักถูกกดดันจากรายได้ที่ลดลงเหลือ 2.0 พันล้านบาท (-21% YoY) เนื่องจากเรตติ้งของช่อง 33 ลดลงจาก 1.14 ใน 4Q61 เหลือ 1.12 บวกกับภาวะการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น
รายได้ปี 2563 จะยังคงถูกกดดัน
ถึงแม้เราจะเห็นว่าผลการดำเนินงานดีขึ้นใน 4Q62 จากการที่สามารถประหยัดต้นทุนไปได้หลังหยุดแพร่ภาพทางช่อง 13 และ 28 บวกกับสามารถลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลงได้หลังการปรับโครงสร้างของบริษัท แต่รายได้ก็ยังคงถูกกดดันจากการแข่งขันที่รุนแรง นอกจากนี้เรามองว่ายังมีปัจจัยลบรออยู่ข้างหน้าในปี 2563 อีกจาก i) เศรษฐกิจที่ขยายตัวต่ำ ซึ่งจะกดดันยอดใช้จ่ายโฆษณาของทั้งเจ้าของธุรกิจ และเอเจนซี่สื่อ ii) คาดธุรกิจจัดคอนเสิร์ตและการแสดงของ BEC จะถูกกระทบจาก COVID-19เพราะประชาชนน่าจะพยายามหลีกเลี่ยงการไปยังที่ที่มีคนมารวมตัวกันเป็นจำนวนมาก
ปรับลดประมาณการกำไรปี 2563-64
แม้ว่าบริษัทจะมีผลขาดทุนหลักในปี 2562 อยู่ที่ 596 ล้านบาท ใกล้เคียงกับประมาณการของเราที่ 609 ล้านบาท แต่เราคาดว่า จะต้องปรับลดประมาณการปี 2563-64 ลงอีกจากเดิมที่คาดว่าจะมีผลขาดทุนหลัก 188 ล้านบาท ในปี 2563 และ 38 ล้านบาท ในปี 2564 เนื่องจากแนวโน้มดูไม่ค่อยสดใสในอีก 1-2 ปีข้างหน้า เพราะรายได้จากการโฆษณาซึ่งเป็นธุรกิจหลักของ BEC จะถูกกระทบจากปัจจัยลบต่างๆ ในปี 2563 ในขณะที่รายได้จากธุรกิจใหม่ๆ ยังไม่มากพอที่จะมาชดเชยได้
เรากำลังอยู่ระหว่างทบทวนราคาเป้าหมายและคำแนะนำหุ้น BEC
ปัจจัยเสี่ยงจากรายได้จากธุรกิจสื่อต่ำกว่าที่คาดไว้
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี